20160911-西南证券-沪深上市公司2016年半年报分析_业绩同比降幅扩大_五成多持股集中度上升_19页_1mb

沪深上市公司2016年半年报分析总结

核心内容概述

2016年沪深上市公司半年报整体业绩出现下降趋势，且降幅扩大。加权平均每股收益和加权平均净资产收益率分别同比下降13.85%和15.17%，显示上市公司盈利能力有所减弱。同时，盈利集中度有所上升，亏损面则同比、环比均出现下降。

主要观点

• 整体业绩下滑：2016年半年报加权平均每股收益为0.255元，同比减少13.85%；加权平均净资产收益率为4.92%，同比减少15.17%。相比2016年一季度，整体业绩进一步恶化。
• 盈利集中度上升：前20名盈利公司净利润占比为59.55%，较2016年一季度的64.95%略有下降，但较2015年半年报的59.47%微升，显示盈利集中在少数公司。
• 亏损公司减少：2016年半年报亏损公司为401家，占13.69%，相比2016年一季度的550家和19.24%，亏损面明显收窄。
• 净利润增长公司增多：净利润同比增长的公司有1773家，占60.51%，其中增幅超过50%的有727家，占24.81%。这表明部分公司业绩表现较好。
• 持股集中度上升：剔除不可比公司后，有54.35%的公司户均持股比例上升，显示市场筹码逐渐向部分公司集中。

关键信息

一、盈利巨头与亏损大户

• 盈利巨头：前20名盈利公司中，除中国神华、中国石化、中国人寿外，其余均实现增长。其中，银行类公司占51.48%，保险类公司占3.71%。
• 亏损大户：前20名亏损公司中，石油类（21.88%）和交通运输类（14.85%）亏损额占比最高。12家公司亏损额为一季度的两倍以上，显示业绩恶化。

二、净利润增长的绩优公司

• 净利润增长：1773家公司净利润同比增长，其中727家增幅超过50%。
• 高增长公司：227家净利润增幅超过50%的公司中，行业分布以石化化工、医药、农业、电子为主。
• 现金流为正：152家公司经营性现金流为正值，表明具备较好的资金回收能力。

三、盈利能力最强的公司

• 高ROE公司：149家ROE超过6%的公司中，农林牧渔、医药生物、化工等行业占比较高。
• ROE增长：135家公司ROE同比增长，显示部分公司盈利能力增强。

四、营业利润巨增的公司

• 营业利润增长：1689家公司营业利润同比增长，其中增幅超过50%的有789家。
• 行业分布：化工、机械、电子、计算机、电气设备、房地产、医药生物等行业公司营业利润增长明显。
• 部分公司业绩显著：如多氟多、宜华健康、向日葵等，营业利润增幅达数千%，显示行业景气度提升。

五、持股集中度变化

• 户均持股增加：54.35%的公司户均持股比例上升，其中增幅超过10%的有524家。
• 行业特征：化工、机械、电子等行业的公司户均持股比例增长显著。
• 部分公司显著增长：飞凯材料、强力新材等公司户均持股比例增幅较大。

六、行业毛利率变化

• 毛利率上升行业：钢铁、有色金属、农林牧渔、化工、建筑材料等行业毛利率同比上升。
• 毛利率下降行业：建筑装饰、国防军工、房地产、采掘、非银金融等行业毛利率下降。
• 钢铁行业表现突出：钢铁毛利率同比增幅达40%以上，显示行业景气度提升。

七、费用与利润关系

• 费用增长：销售费用、管理费用、财务费用合计增长11.10%，其中417家公司费用增长超过利润总额增长。
• 费用占比上升：29.03%的公司费用占利润总额比重上升，显示费用控制的重要性。

八、投资净收益变化

• 投资净收益占比：2016年半年报投资净收益占税前利润的22.89%，同比有所下降。
• 投资收益来源：部分公司通过处置股权、银行理财等方式获得高投资收益，如软控股份、胜利股份、东易日盛等。
• 公允价值变动净收益：2016年半年报公允价值变动净收益为-0.91%，相比2015年半年报的1.22%有所下降。

九、不同板块表现

• 沪市A股：业绩下降幅度扩大，扣除非经常性损益后净利润同比下降8.03%。
• 深市主板A股：业绩下降幅度显著扩大，扣除非经常性损益后净利润同比下降4.67%。
• 深市中小板A股：业绩增长幅度收窄，但整体仍保持增长。
• 深市创业板A股：业绩增长幅度收窄，但仍有部分公司表现突出。

总结

2016年沪深上市公司半年报显示整体业绩下滑，但盈利集中度上升，亏损面收窄。部分行业如钢铁、有色金属、农林牧渔、化工、建筑材料等表现较好，毛利率上升。同时，部分公司通过投资收益和公允价值变动实现业绩增长，但费用增长过快成为影响盈利的重要因素。市场筹码逐渐向部分绩优公司集中，显示出市场对部分行业的偏好。整体来看，虽然业绩下滑，但仍有部分公司表现出较强的盈利能力，未来行业景气度可继续看好。