20170501-西南证券-沪深上市公司2017年一季报分析_业绩同比实现增长_五成多持股集中度上升市场_19页_2mb

业绩同比实现增长五成多持股集中度上升

核心内容

2017年一季度，沪深两市共有3210家上市公司披露了业绩数据，整体业绩实现同比增长。加权平均每股收益和加权平均净资产收益率分别为0.140元和2.45%，较2016年一季度的0.126元和2.31%分别增长11.11%和6.06%。这是自2015年以来首次实现正增长。

主要观点

• 业绩增长：2017年一季度实现净利润增长的公司有2256家，占比70.28%，较2016年一季度的1729家（60.50%）有所提升。其中，净利润增幅超过50%的公司有999家，占比31.12%，较2016年一季度的694家（24.28%）显著增加。
• 亏损情况：一季度亏损的公司有465家，占比14.49%，较2016年一季度的550家（19.24%）减少，但较2016年年报的223家（7.21%）增加。
• 行业分布：盈利集中度上升，主要集中在石化化工、机械、汽车、房地产、采掘、电子、传媒等行业。亏损集中度下降，但油气开采、电子等行业的亏损对整体业绩造成拖累。
• 持股集中度：剔除不可比公司后，2949家公司中，有56.63%的公司户均持股比例较2016年年报增加，显示筹码有所集中。

关键信息

盈利巨头与亏损大户

• 盈利巨头：前20名盈利公司净利润之和占总净利润的55.96%，其中银行类公司占比45.22%。部分银行如中国石化、中国神华、贵州茅台等净利润增幅显著。
• 亏损大户：亏损额前20名公司占总亏损额的39.92%，其中油气开采类公司如石化油服、中海油服亏损总额占比10.02%，电子类公司如艾派克、华东科技亏损总额占比5.88%。

绩优公司分析

• 绩优公司数量：一季度实现净利润增长的公司有2256家，比2016年一季度增加527家。
• 高增长公司：净利润增幅超过50%的公司有999家，其中349家每股收益≥0.10元，占比10.87%。这些公司主要集中在石化化工、机械、电子等行业。
• 现金流状况：185家公司经营性现金流为正值，显示良好的盈利质量。

行业毛利率变化

• 毛利率上升行业：钢铁、银行、综合、有色金属、化工等行业毛利率同比和环比均有所上升。
• 毛利率下降行业：交通运输、非银金融、房地产、公用事业、建筑材料等行业毛利率下降，显示行业景气度不乐观。

持股集中度变化

• 集中度上升：剔除不可比公司后，56.63%的公司户均持股比例上升，显示市场筹码向部分优质公司集中。
• 行业特征：户均持股比例上升的公司中，部分为深市中小板和创业板公司，如鸿特精密、好利来等，这些公司业绩优良，但行业分布不集中。

业绩增长与费用控制

• 费用增长：尽管利润总额增长，但24.87%的公司费用增长过快，需注意成本控制。
• 费用占比下降：三项费用占利润总额的比重在2017年一季度有所下降，显示盈利能力提升。

投资收益与公允价值变动

• 投资收益占比：2017年一季度投资净收益占利润总额的18.14%，较2016年一季度的20.49%有所下降。
• 公允价值变动：公允价值变动净收益占利润总额的0.81%，较2016年一季度的-1%有所改善。

深市与沪市对比

• 深市主板：一季度营业利润和净利润同比增长显著，显示强劲增长。
• 深市中小板与创业板：业绩增长放缓，但扣除非经常性损益后的净利润增长仍保持良好。
• 沪市A股：业绩增长幅度较大，显示市场活跃度上升。

总结

2017年一季度，上市公司整体业绩实现增长，主要得益于部分行业如钢铁、化工、银行等的毛利率提升。盈利集中度上升，但亏损公司数量仍占一定比例，需关注其对整体业绩的影响。同时，部分公司费用增长过快，影响盈利质量。行业间表现差异明显，部分行业如通信、公用事业、非银金融等毛利率下降，显示行业景气度不乐观。整体来看，市场呈现分化趋势，部分绩优公司表现突出，但需关注费用控制与行业风险。