海上风电行业深度报告_海上风电破冰进行时_36页_1mb

新能源专题（二）：海上风电破冰进行时

核心内容

海上风电将成为未来风电发展的新蓝海，具备更强更稳的风力资源、更高的单机容量与利用小时数、以及更靠近负荷中心的地理优势。我国拥有约18000公里的海岸线，海上风能技术开发量达500GW，发展潜力巨大。尽管我国海上风电起步较晚，但随着政策扶持、技术进步和产业链优化，海上风电将在“十三五”期间迎来爆发，2020年有望实现30GW的装机目标。

主要观点

• 海上风电优势明显：海上风能资源丰富，风速更稳定，单机容量更大，且无弃风限电问题。
• 全球海上风电发展现状：欧洲是海上风电发展的中心，英国和德国占据主导地位，我国虽起步较晚，但具备发展基础。
• 我国海上风电发展驱动力：标杆电价的出台、沿海省份的装机规划、产业链的逐步完善及开发经验的积累，将推动我国海上风电的破冰发展。
• 海上风电产业链：包括风机制造、运输安装、海底电缆、运维等环节，其中海上安装船和海底电缆是与陆上风电不同的关键环节。
• 投资机会：建议关注金风科技、上海佳豪、中天科技和龙源电力，分别对应海上风电整机、安装船、海底电缆和运营环节。

关键信息

海上风电优势

• 风力资源：海上风速普遍高于陆上，风能更稳定，有利于提高发电效率。
• 利用小时数：海上风电平均利用小时数达2500小时以上，高于陆上的1800~2200小时。
• 地理区位：海上风电场紧邻负荷中心，消纳能力强，减少远距离输电损耗。

全球海上风电发展

• 欧洲主导：2014年全球海上风电装机容量达8759MW，欧洲占91%，其中英国和德国为主要发展地区。
• 美国进展缓慢：2014年尚无建成项目，仅部分项目处于前期阶段。
• 日本与韩国：日本和韩国已开始海上风电项目前期工作，韩国目标为2016年900MW，2019年1.5GW。

我国海上风电发展现状

• 装机容量：截至2015年上半年，我国海上风电累计装机容量约824MW。
• 标杆电价：2017年前，潮间带风电项目执行0.75元/千瓦时，近海风电项目执行0.85元/千瓦时。
• 沿海规划：江苏、福建、广东、浙江、辽宁、河北、山东、上海等沿海省份已开展海上风电前期工作。

海上风电产业链

• 风机制造：推荐金风科技，其直驱永磁技术适用于海上风机，具备2.5MW、3.0MW和6.0MW系列化产品。
• 海上安装船：推荐上海佳豪，具备研发、设计和制造能力。
• 海底电缆：推荐中天科技，拥有国际市场份额，技术领先。
• 风电运营：推荐龙源电力，作为国内海上风电开发的急先锋，具备丰富的运营经验。

风机技术发展趋势

• 大功率化：从4MW到6MW再到8MW，提升单机容量可显著降低基础和安装成本。
• 直驱技术：虽然具有优势，但存在可靠性、成本及环境适应性问题，仍需优化。
• 双馈技术：目前在国内应用较多，成本相对较低。

海上风电成本构成

• 安装成本：占比高达20%~30%，远高于陆上风电。
• BOP成本：基础、电缆等配套设备成本占30%~40%。
• 运维成本：海上风电运维成本是陆上的2倍，占度电成本的25%左右。

海上风电发展挑战

• 标杆电价偏低：可能影响投资回报。
• 运维经验缺乏：海上环境复杂，运维难度大。
• 研发进度不及预期：技术路线和成本控制仍需突破。

重点推荐公司

• 金风科技（002202.SZ）：国内风电整机龙头，直驱永磁技术适合海上风电。
• 上海佳豪（300008.SZ）：海上安装船研发与制造能力突出。
• 中天科技（600522.SH）：海底电缆领域领先，具有国际竞争力。
• 龙源电力（0916.HK）：海上风电开发与运维经验丰富，是行业龙头。

结论

海上风电是风电行业未来发展的重要方向，我国具备良好的发展基础和政策支持，预计将在“十三五”期间迎来快速发展。随着技术进步和产业链完善，海上风电的度电成本将逐步下降，最终接近陆上风电水平。行业将逐步破冰，进入商业化阶段。