2017-海上风电行业深度报告：海上风电破冰进行时_39页-2mb

海上风电行业深度报告总结

核心内容

海上风电被视为风电行业未来发展的新蓝海，其优势包括：

• 更强更稳的风力资源；
• 更高的单机容量和利用小时数；
• 紧邻负荷中心，无需担心弃风限电；
• 潜力巨大，技术开发量达500GW。

主要观点

• 全球海上风电发展现状：欧洲是全球海上风电发展的中心，2014年全球海上风电累计容量达到8759MW，其中91%位于欧洲海域。英国、德国、丹麦、比利时等国家是主要推动者。
• 我国海上风电发展潜力：我国拥有约18000公里海岸线，海上风能技术开发量达500GW，发展潜力巨大。预计“十三五”期间将完成30GW装机目标。
• 海上风电产业链：海上风电产业链包括风机制造、运输安装、海底电缆、运行维护等环节，其中部分环节（如安装船和海缆）对我国而言是重点突破领域。
• 投资机会：国内主要推荐金风科技（002202.SZ）、上海佳豪（300008.SZ）、中天科技（600522.SH）和龙源电力（0916.HK）等企业。

关键信息

海上风电优势

• 风力资源：近海风速更高，风能更稳定。
• 单机容量：海上风电单机容量达2.5~5MW，利用率更高。
• 地理区位：靠近负荷中心，电力消纳不成问题。
• 发展潜力：理论可开发量达500GW，是陆上风电的1/5，但可开发比例更高。

全球海上风电发展现状

• 欧洲主导：英国、德国、丹麦、比利时等国家占据全球海上风电装机容量的大部分。
• 美国进展缓慢：2014年无建成项目，仅有一些试点项目。
• 日本与韩国：日本有49.6MW装机，韩国计划2016年达到900MW，2019年1.5GW。

我国海上风电发展驱动力

• 技术进步与产业链优化：推动成本下行，提升行业竞争力。
• 标杆电价到位：2014年6月出台统一的海上风电标杆电价，潮间带0.75元/千瓦时，近海0.85元/千瓦时。
• 沿海省份规划：江苏、福建、广东等沿海省份已出台发展规划，预计成为重点布局地区。
• 开发商多元化：国电、中广核、中电投、大唐等大型央企主导，未来将有更多地方国企和外资企业参与。

海上风电产业链解析

• 开发流程与成本构成：前期可研、项目施工、运维为三大环节，其中安装和基础建设成本占比较高。
• 海上风机：国内主要厂商包括金风科技、华锐风电、上海电气等，欧洲厂商如西门子、MHI Vestas占据主导地位。
• 海上风机运输与安装：需要专用安装船，目前我国拥有部分船只，但数量仍不足。
• 海底电缆：欧洲企业如耐克森、ABB占据主导，我国企业如中天科技、亨通光电正在崛起。
• 运行与维护：成本高，需克服恶劣天气和复杂运维环境。

风险因素

• 标杆电价过低：可能影响项目盈利。
• 运维经验缺乏：海上运维难度大，成本高。
• 开发进度不及预期：受政策、审批流程、技术等因素影响。

投资机会

风险因素

• 标杆电价过低：可能导致项目亏损。
• 运维经验缺乏：海上运维难度大，成本高。
• 开发进度不及预期：受政策、审批流程、技术等因素影响。

结论

我国海上风电行业正经历一场破冰之旅，随着技术进步、产业链优化和政策支持，未来有望实现快速发展。然而，仍需克服标杆电价偏低、运维经验不足等风险因素。