深度报告-20211101-国信证券-电力设备新能源-海上风电专题研究之二_全球海上风电市场展望及重点产业链介绍_52页_1mb

海上风电专题研究之二：全球市场展望及重点产业链分析

核心内容概览

海上风电作为我国能源结构转型的重要抓手，拥有显著优势，包括远离居住区、风况良好、靠近负荷中心、技术密集等。我国海上风电资源开发潜力超过3500GW，且在“十四五”期间将实现平价发展，预计新增装机超过35GW。海上风电成本快速下降，单位造价趋近于1-1.4万元/kW，带动产业链整体降本。未来海上风电将成为发展最快的新能源赛道之一，2025年新增装机有望达12GW，行业复合增速达44%。

主要观点与关键信息

1. 我国海上风电市场前景广阔

• 资源丰富：我国沿海地区海上风能资源丰富，特别是东部沿海，具备高容量系数和就地消纳优势。
• 政策推动：2020年起，海上风电项目不再享受国家补贴，进入平价发展阶段，各省份出台相关配套政策，如广东、浙江等，推动地方补贴。
• 成本下降显著：海上风电单位造价从1.4-1.8万元/kW下降至1-1.4万元/kW，主要得益于风机大型化、技术进步和规模化发展。

2. 海上风电成本构成与降本分析

• 主体工程投资：占90%，其中风电机组（含塔筒）占比42%，风机基础占比27.3%，场内集电线路、送出海缆等占比合计约30%。
• 风机大型化：从5.5MW向16MW发展，降低单位容量成本。明阳智能的MySE 8.3MW机型单位成本下降明显，且叶片重量和风塔重量也有所下降。
• 规模效益：随着风电场规模扩大，单位投资下降，设备采购、施工等环节议价能力提升，建设效率提高，成本下降。

3. 全球海上风电市场发展趋势

• 全球渗透率提升：预计2025年全球海上风电新增装机渗透率将达29%，我国为12%。
• 欧洲经验借鉴：欧洲海上风电发展30年实现平价，通过政策支持、技术创新和供应链建设，2030年累计装机达105GW，2050年达400GW。
• 技术进步：欧洲风机容量从0.45MW提升至8MW，叶片长度和单机功率显著增长，带动成本下降。

4. 海底电缆市场前景

• 国内需求增长：预计2025年海底电缆市场需求达288亿元，2030年达540亿元。
• 国际市场格局：欧洲海底电缆市场由JDR Cable、Prysmian和NKT主导，国内市场则由东方电缆和中天科技主导。
• 盈利对比：东方电缆和中天科技的毛利率显著高于海外企业，显示我国企业具备较强的成本竞争力。

重点产业链介绍

1. 风机制造

• 大型化趋势：国内最大单机容量已达16MW，未来15-16MW机型将取代现有5-7MW机型，降低单位成本。
• 主要企业：明阳智能、东方电缆、天顺风能、日月股份、天能重工、江苏新能等。

2. 海底电缆

• 市场集中度高：国内市场由东方电缆和中天科技主导，合计市场份额稳定在70%左右。
• 成本优势：国内企业毛利率显著高于海外企业，具有较强的国际竞争力。

3. 风机基础与施工安装

• 基础成本占比高：约27.3%，但随着大型化和技术创新，基础成本有望进一步下降。
• 施工安装成本：随着设备大型化和运输技术提升，施工安装成本显著降低。

风险提示

1. 海上风电核准和招标进度不达预期；
2. 原材料价格暴涨影响产品利润；
3. 国际贸易摩擦影响出口业务。

产业链发展建议

建议布局海内外海上风电供应链领先企业，如东方电缆、天顺风能、明阳智能、日月股份、天能重工以及受益于成本快速下降的下游开发企业江苏新能。

图表与数据

• 图1：我国中长期预期电力结构（GW）
• 图2：全球风电年均新增装机预测（GW）
• 图3：我国风电年均新增装机预测（GW）
• 图4：全球海上风电分地区吊装容量预测（GW）
• 图5：全球海上风电中长期累计装机预测（积极情景，GW）
• 图6：我国海上风电开发潜力（GW）
• 图7：我国海上风电机组招标半年度统计（GW）
• 图8：我国海上风电机组招标需求展望（GW）
• 图9：我国海上风电单位投资下降趋势（元/千瓦）
• 图10：海上风机单机功率发展趋势（MW/台）
• 图11：欧洲海上风电发展历史
• 图12：欧洲海上风电单千瓦平均造价（千欧元/kW）1991-2016
• 图13：欧洲海上风电成本构成（欧元/kW）2004
• 图14：全球海上风电度电成本历史走势及未来展望（美元/USD）
• 图15：全球海上风电年新增装机（GW）以及海缆需求（亿元，右轴）
• 图16：全球海底电缆市场格局
• 图17：全球主要海缆企业盈利比较
• 图18：国内主要海缆企业格局及历史业绩
• 图19：国内主要海缆企业介绍

结论

海上风电作为我国能源转型的重要方向，具有广阔的发展前景和显著的成本下降潜力。通过技术创新、产业规模化和政策支持，我国海上风电市场将在“十四五”期间进入平价发展新阶段，成为新能源领域增长最快的赛道之一。重点产业链包括风机制造、海底电缆、基础与施工安装等，其中东方电缆、中天科技等企业具备较强的成本竞争力和市场占有率，值得关注和投资。