20210129-川财证券-川财月度金股系列报告_川财2月金股组合_16页_797kb

报告摘要

川财月度金股系列报告总结

核心内容

宏观形势分析

工业企业利润增长：2020年全国规模以上工业企业利润总额达64516.1亿元，同比增长4.1%。12月工业企业利润同比增长20.1%，自去年5月起已连续7个月保持两位数增长，显示国内工业复苏态势良好。
PPI降幅收窄：PPI同比降幅持续收窄，印证了工业企业盈利修复逻辑。
货币政策趋势：央行委员指出部分领域出现泡沫，货币政策可能适度转向。全球货币有收紧迹象，但预计未来货币政策将趋于平稳，不会过度宽松。
资金面情况：1月新成立基金总份额达4053.23亿份，北向资金净流入438.29亿元，但南向资金净流入港股超2500亿元，显示部分投资者对A股估值偏高，更倾向港股。
市场预期：春节行情预期较低，建议关注防守型板块，如大金融和农业板块。

投资建议

农业板块：
- 农作物种业是国家战略性产业，中央经济会议将种子问题列为八大目标之一。
- 粮食涨价预期增强，CPI数据和粮食期货数据支持该趋势。
- 2021年中央一号文件或提及种子问题，利好相关板块。
大金融板块：
- 证券板块：全面注册制推进，市场成交额高位运行，有利于证券公司利润增长。
- 保险板块：中央经济会议强调扩大内需，保险行业在低基数背景下有增长机会。
- 银行板块：贷款利率回升，四季度银行利润回暖，估值处于低位，具备投资机会。
新能源上游锂矿资源板块：
- 全球新能源产业景气度上升，带动锂矿原材料价格上涨。
- 上游企业估值有望进一步提升，行业趋势明确。

组合表现回顾

2020年川财金股组合：
- 总收益率为74.99%，显著优于沪深300指数（27.21%）。
- 超额收益率达47.78%，表现突出。
月度表现：
- 1月金股组合收益率为2.64%，沪深300指数下跌2.26%。
- 2月金股组合收益率为14.92%，沪深300指数下跌1.59%。
- 3月金股组合收益率为1.52%，沪深300指数下跌6.44%。
- 4月金股组合收益率为4.19%，沪深300指数上涨6.14%。
- 5月金股组合收益率为3.59%，沪深300指数下跌1.16%。
- 6月金股组合收益率为17.32%，沪深300指数上涨7.68%。
- 7月金股组合收益率为7.56%，沪深300指数上涨12.75%。
- 8月金股组合收益率为2.58%，沪深300指数上涨2.58%。
- 9月金股组合收益率为-13.22%，沪深300指数下跌4.75%。
- 10月金股组合收益率为1.50%，沪深300指数上涨2.35%。
- 11月金股组合收益率为15.64%，沪深300指数上涨5.64%。
- 12月金股组合收益率为-1.22%，沪深300指数上涨5.06%。

2021年2月金股组合

证券代码	公司简称	所属行业	推荐人	证书编号	联系方式
300750.SZ	宁德时代	电新	黄博	S1100117080004	-
601318.SH	中国平安	非银金融	陈琦	S1100118120003	-
002258.SZ	利尔化学	化工	白竣天	S1100518070003	-
601808.SH	中海油服	化工	白竣天	S1100518070003	-
603131.SH	上海沪工	机械	孙灿	S1100517100001	-
002272.SZ	川润股份	机械	孙灿	S1100517100001	-
002013.SZ	中航机电	军工	孙灿	S1100517100001	-
002624.SZ	完美世界	传媒	欧阳宇剑	S1100517020002	-
600519.SH	贵州茅台	食品饮料	欧阳宇剑	S1100517020002	-
600887.SH	伊利股份	食品饮料	欧阳宇剑	S1100517020002	-

关键信息

利尔化学：2020年营收同比增长19%，净利润同比增长98%，草铵膦价格持续上涨，产能全球第二，2022年有望跃居第一。
中海油服：预计2020-2022年营收分别为333、366、410亿元，PE分别为31、25、18倍，维持“增持”评级。公司服务价格恢复至2019年水平，2021年2月将发布年度指引，资本支出增长显著。
贵州茅台：预计2020-2022年营收分别为984.04、1134.32、1269.04亿元，净利润分别为455.46、529.96、604.80亿元，PE分别为55.11、47.36、41.50倍，维持“增持”评级。直销渠道占比提升，产品结构优化，未来均价有望稳步提升。
伊利股份：预计2020-2022年营收分别为979.26、1098.81、1222.83亿元，净利润分别为70.46、81.16、91.64亿元，PE分别为35.34、30.82、27.15倍，维持“增持”评级。渠道下沉、产品结构优化，盈利能力持续改善。
完美世界：预计2020-2022年营收分别为107.24、128.69、148.47亿元，净利润分别为24.09、29.11、34.22亿元，PE分别为22.55、18.66、15.87倍，维持“增持”评级。多IP布局，就地过年政策利好线上娱乐产品。
宁德时代：预计2020-2022年营收分别为536.77、712.20、1021.20亿元，净利润分别为59.9、76.2、102.9亿元，PE分别为150、118、87倍，维持“增持”评级。具备良好产品力和资金实力，进入特斯拉供应链，订单有望加速。
上海沪工：预计2020-2022年营收分别为12.33、19.55、25.42亿元，净利润分别为1.44、3.04、4.63亿元，PE分别为52、25、16倍。转型为解决方案提供商，航空航天业务增长可期。
川润股份：预计2020-2022年营收分别为12.02、15.94、13.50亿元，净利润分别为0.71、1.04、0.81亿元，PE分别为28、19、25倍。聚焦主业，受益于风电行业高景气。
中航机电：预计2020-2022年营收分别为129.22、146.52、169.21亿元，净利润分别为11.08、13.08、15.49亿元，PE分别为37、31、26倍。受益于航空产业高景气，产品有望随国产民机发展进入加速排产期。