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一周通读总结

核心内容概述

本周光大证券研究所发布了一系列研究报告，涵盖总量研究、行业研究及公司研究三大板块。报告主要聚焦于宏观经济走势、行业发展趋势及重点公司业绩表现，旨在为机构投资者提供投资参考。研究内容涉及疫苗进展、拜登政策、年报披露、港股投资、信用风险、债券市场、房地产企业分析、半导体、新能源汽车、电子烟、医药、食品饮料、银行、券商等多领域。

主要观点与关键信息

总量研究

1. 疫苗进展与疫情不确定性

   • 全球疫苗接种逐步推进，但区域分布不均，可能影响全球经济复苏。
   • 各国疫情反复，政府防控政策收紧，对经济复苏形成一定制约。

2. 拜登政策影响

   • 拜登上任后推出“三支箭”政策，包括废除特朗普政策、强化抗疫、推出长期支出计划，推动传统基建、新能源及医疗等领域发展。

3. 年报披露与投资策略

   • A股年报业绩预告密集披露，建议关注盈利持续改善或高增长行业。
   • 推荐配置周期上游（有色金属、石油石化）、可选消费（家电、汽车）和业绩高增长（电新、军工、TMT）。

4. 港股与债券市场分析

   • 港股在经济复苏背景下表现强劲，建议关注港股基金投资。
   • 债券市场流动性紧张，部分信用债评级下调，2021年信用风险可能上升。
   • 债券型基金规模增长，具备稳定性与低风险优势，长期投资价值凸显。

行业研究

1. 电动车与电池行业

   • LG化学计划拆分电池业务上市，推动全球锂电扩张。
   • 台积电资本开支增加，印证半导体高景气，建议关注半导体设计龙头及面板厂商。

2. 农林牧渔行业

   • 养殖行业进入下行周期，但成长型企业仍有增长潜力。
   • 种植业受疫情与自然灾害影响，转基因种子商业化加速。

3. 社会服务行业

   • 疫情后复苏预期强烈，建议关注行业龙头及具备长期逻辑的优质标的。

4. 券商行业

   • 2020年券商业绩增长显著，头部券商优势明显。
   • 建议关注业绩稳健的头部券商及互联网券商。

5. 可再生能源行业

   • 碳中和背景下，可再生能源运营资产价值提升，建议关注龙源电力、大唐新能源、光大环境等。

6. 其他行业

   • 电子、医药、食品饮料等行业均呈现业绩回暖趋势。
   • 建议关注电子陶瓷、IGBT、电子烟、生物药等细分领域。

公司研究

1. 雅迪控股

   • 电动两轮车龙头，受益于供给侧出清及换购潮，预计2020-2022年净利润分别为10.5亿、15.5亿、22.1亿，给予“买入”评级。

2. 恒玄科技

   • 国内领先的音频SoC芯片设计公司，受益于TWS市场增长，预计2020-2022年收入分别为10.6亿、20.9亿、30.6亿，给予“买入”评级。

3. 九毛九

   • 网红餐饮品牌，具备高标准化与快速扩张能力，预计2021年太二贡献80%营收，给予“买入”评级。

4. 隆基股份

   • 全球组件出货量第一，2020年净利润预计82-86亿元，给予“买入”评级。

5. 精工钢构

   • 钢结构装配式工程龙头，2020年净利润超预期，预计2020-2022年EPS分别为0.31元、0.38元、0.44元，给予“买入”评级。

6. 绝味食品

   • 业绩超预期，股权激励释放发展信心，预计2020-2022年净利润分别为8.12亿、10.28亿、13.52亿，给予“买入”评级。

7. 泰格医药、九洲药业、康龙化成

   • 临床前CRO行业高景气，业绩超预期，建议关注其成长性及国际化布局。

8. 斯达半导

   • 国内IGBT龙头，受益于新能源汽车及国产替代，预计2020-2022年归母净利润分别为1.84亿、2.52亿、3.41亿，给予“买入”评级。

9. 宁波银行

   • 配股补充资本，增强资产端拓展能力，维持“买入”评级。

10. 健康元、思摩尔国际、华润啤酒

    • 健康元呼吸制剂业务增长，思摩尔电子烟业务受益于市场扩张，华润啤酒高端化推进，均给予“买入”评级。

11. 华铁应急、云天化、云图控股、华锦股份、中兴通讯、梦网集团

    • 华铁应急业绩超预期，云天化、云图控股、华锦股份等受益于行业复苏及政策支持，中兴通讯5G业务回暖，梦网集团创新业务贡献利润，均给予“买入”或“增持”评级。

评级体系说明

报告局限性与声明

• 报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证证券在该价格交易。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，研究基于合法信息，独立、客观。

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