20150122-兴业证券-2014Q4主动股票型基金资产配置分析_主板_金融地产被加仓_13页_592kb

2014Q4主动股票型基金资产配置分析总结

核心内容

2014年第四季度，中国基金市场呈现出显著的资产配置变化，主要体现在基金规模扩张、股票仓位维持高位、行业配置调整及重仓股结构变动等方面。

主要观点

1. 基金规模快速扩张

• 所有基金总规模连续六个季度上涨，达到4.64万亿元，为历史最大值，环比增长14%。
• 债券型基金和股票型基金规模分别上涨22%和21%，货币型基金净值上涨18%，占比上升至49.2%。
• 混合型基金净值微升3%，QDII基金净值小幅下降5%。

2. 主动股票型基金仓位维持高位

• 2014Q4主动股票型基金规模为1.09万亿元，环比小幅上升。
• 股票仓位维持在84%，为2011年以来的最高水平。
• 持有债券和现金的比例略有下降，分别降至5.3%和7.3%。

3. 行业配置特征

• 超配行业：制造业（超配11%）、信息技术（超配6.9%）、地产（超配3.4%）。
• 低配行业：金融（低配11%）、采矿业（低配9.7%）、交通运输业（低配2.7%）。
• 加仓最多：金融业（+5.6%）、地产（+4.4%）。
• 减仓最多：制造业（-9%）、农林牧渔业（-0.65%）、文化体育和娱乐业（-0.5%）。

4. 重仓股配置变化

• 2014Q4主动股票型基金前十大重仓股中，九只为金融与地产类股票。
• 增持：中国平安、兴业银行、浦发银行、招商地产、民生银行、中国太保、中信证券等七只金融地产股持股数量增长均超过100%。
• 减持：伊利股份季度持股减持51%，其他股票如长安汽车、恒瑞医药等被调出前十大重仓股。

5. 板块配置变化

• 主板：配置比例大幅上升16%，低配比例从21%降至10%。
• 中小板和创业板：配置比例分别下降7.4%和3.7%，仍处于超配状态。

关键信息

行业配置比例

• 制造业：46.45%（超配10.99%）
• 信息技术：10.08%（超配6.88%）
• 地产：7.82%（超配3.38%）
• 金融：17.47%（低配10.76%）
• 采矿业：1.59%（低配9.68%）
• 交通运输业：1.32%（低配2.65%）

重仓股配置

• 主板：中国平安、保利地产、兴业银行等被274、120、108只基金持有。
• 中小板：金螳螂、东方雨虹、海康威视等被32、22、18只基金持有。
• 创业板：东方财富被32只基金持有。

行业调仓

• 加仓行业：保险、地产、银行、券商等，其中保险和地产从低配转为超配。
• 减仓行业：西药、中成药、电子元器件和设备、食品、建筑工程等。

总结

2014Q4，基金市场整体规模扩张，主动股票型基金保持较高仓位，主要集中在制造业、信息技术、地产等行业，同时对金融、采矿、交通运输业进行低配。金融和地产行业配置比例显著提升，而制造业则连续四个季度被减仓。重仓股方面，金融地产类股票占据主导地位，主板配置比例上升，中小板和创业板则被减仓。这些配置变化反映了市场对金融地产行业的偏好以及对制造业的谨慎态度。