20160125-兴业证券-2015Q4主动股票型基金资产配置分析_中小板超配达历史新高_计算机被加仓_医药被减仓_13页_1mb_1mb

2015Q4主动股票型基金资产配置分析总结

核心内容概述

2015年第四季度，主动股票型基金在资产配置方面表现出明显的行业偏好和板块调整，整体规模和仓位均显著提升，同时部分行业被减仓，反映出市场对不同板块的评估变化。

主要观点

• 基金规模增长：2015Q4所有基金总规模连续十个季度上涨，达到8.59万亿元，为历史最大值，环比增长22%。股票型、混合型、债券型、货币型基金规模分别增长18%、32%、38%和21%。
• 股票仓位提升：主动股票型基金在2015Q4的股票仓位从75%上升至83.4%，显示出对股票市场的积极态度。
• 行业配置特征：主动股票型基金在2015Q4超配制造业、信息技术和文化/体育/娱乐业，低配金融、采矿和交运行业。
• 板块配置变化：中小板超配比例达到历史最高水平，创业板超配比例略有下降，主板配置比例下降。
• 重仓股调整：前十大重仓股中有7只被更换，TMT和医药行业股票被调入，而交运、医药和电子等被调出。

关键信息

基金规模与持仓变化

• 所有基金股票投资市值1.84万亿元，环比上升31%。
• 股票投资占基金资产净值比例从21%上升至22%，债券投资比例略有下降。

主动股票型基金规模与仓位

• 主动股票型基金规模为1.06万亿元，环比上升24%。
• 股票仓位从75%上升至83.4%，持有债券比例下降至2.7%，持有现金比例下降至11.6%。

行业配置特征

• 超配行业：

  • 制造业：55.94%，超配13.07%
  • 信息技术：14.68%，超配9.63%
  • 文化/体育/娱乐业：3.39%，超配2.00%

• 低配行业：

  • 金融：4.18%，低配15.92%
  • 采矿业：0.80%，低配6.50%
  • 交运：1.66%，低配2.24%

行业调仓情况

• 加仓行业：

  • 信息技术：加仓1.6%
  • 采矿业：加仓0.8%
  • 建筑业：加仓0.5%

• 减仓行业：

  • 制造业：减仓1.1%
  • 批发零售业：减仓0.66%
  • 水利/环境/公共设施管理业：减仓0.45%

重仓股配置特征

• 前十大重仓股：石基信息、中国平安、奥飞动漫、皇氏集团、兴业银行、启明星辰、华信国际、康得新、顺网科技、网宿科技。

• 板块配置：

  • 创业板：超配比例略降
  • 中小板：超配比例提升至历史最高水平
  • 主板：配置比例下降，低配比例维持在较高水平

• 行业配置：

  • 超配行业：计算机（9.6%）、医药生物（5.6%）、传媒（4%）
  • 低配行业：银行（8%）、采掘（4.6%）、非银金融（4.4%）

重仓股行业调仓

• 加仓比例较多的行业：计算机（1.9%）、化工（1.1%）、家电（1%）
• 减仓比例较多的行业：医药生物（3.7%）、公用事业（1.2%）、农林牧渔（0.75%）

总结

2015Q4，主动股票型基金在整体规模和股票仓位上均实现大幅提升，显示出对股市的乐观预期。制造业和信息技术成为超配重点，而金融、采矿和交运则被低配。在板块配置方面，中小板的超配比例达到历史最高水平，创业板略有下降，主板则保持较低配置。重仓股方面，TMT和医药行业受到关注，同时部分行业如交运和医药被减仓，反映出市场对不同板块的调整。