20140723-兴业证券-2014Q2主动股票型基金资产配置分析_金融_农业_西药_传媒皆有加仓_14页_587kb

2014Q2主动股票型基金资产配置分析总结

核心内容概述

本报告分析了2014年第二季度主动股票型基金的资产配置情况，包括基金规模、股票仓位、行业配置和重仓股分布等。整体来看，基金在股票市场上的配置比例持续下降，但部分行业和板块仍表现出较强的配置偏好。

主要观点

1. 基金规模与配置趋势

• 基金规模：2014Q2所有基金总规模连续四个季度上涨，达到历史峰值3.85万亿元，环比增长6%。
• 货基主导：货币型基金仍是基金第一大品类，规模增长9.6%，净值占比继续上升至47%。
• 股票与现金配置：股票投资市值占比从2014Q1的33%降至2014Q2的31%，现金投资占比从38%降至36%。
• 债券配置：债券投资占比从2013Q4的22%上升至2014Q1的25%。

2. 主动股票型基金股票仓位

• 股票仓位：2014Q2主动股票型基金股票仓位环比略有下降，从80%降至79%。
• 资产结构：持有债券和现金的比例基本不变，其他资产规模略有上升。

3. 行业配置特征

• 超配行业：制造业、信息技术服务业、租赁和商务服务业分别超配25.2%、7.6%、1.35%。
• 低配行业：金融、采矿、交通运输业分别低配18.3%、10.9%、3%。
• 加仓行业：金融业、农林牧渔业、文化、体育娱乐业分别加仓1.5%、0.4%、0.32%。
• 减仓行业：制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业分别减仓1.64%、0.13%。

关键信息

4. 重仓股配置

• 重仓股数量：2014Q2主动股票型基金公布的重仓股涵盖843只股票。
• 前十大重仓股变化：
  • 新增：中国平安、长安汽车、三安光电进入前十大重仓股。
  • 调出：云南白药、青岛海尔、海康威视被调出。
  • 增持：格力电器被微幅增持，增持比例为2.3%。
  • 减持：伊利股份、东华软件、蓝色光标分别减持20%、12%、12%。

5. 板块配置

• 超配板块：中小板和创业板分别超配6.8%和12.6%，配置比例分别为23.4%和20.3%。
• 低配板块：主板配置比例下降至56%，低配比例达到19.4%，处于历史最高位。
• 板块趋势：中小板和创业板连续多个季度处于超配状态，主板则持续低配。

6. 行业调仓

• 加仓行业：西药、传媒（电影和娱乐）、银行、汽车配件与设备等。
• 减仓行业：中成药、食品、电气设备（一次设备）、地产和家电等。
• 行业超配比例：西药、应用软件、中成药分别超配4.99%、4.64%、4.45%。
• 行业低配比例：银行、石油石化、煤炭、券商、电力等分别低配12.22%、6.95%、2.30%、2.27%、1.78%。

总结

2014Q2，主动股票型基金在整体市场配置中继续表现出对中小板和创业板的偏好，同时对制造业和公用事业的配置有所减少。金融行业在经历了连续五个季度的减仓后首次被加仓，显示出市场对金融板块的重新关注。此外，重仓股的配置也发生了变化，部分个股如中国平安和长安汽车被纳入前十大重仓股，而一些传统行业如家电和科技股则被调出。这些变化反映了市场对不同行业和板块的偏好在不断调整，投资者需密切关注行业动态以做出相应的投资决策。