20180916-光大证券-零售行业周报第257期_黄金珠宝业为首选_可选必选短期都需谨慎_11页_1mb

黄金珠宝业为首选，可选必选短期都需谨慎

核心内容概览

本报告为零售行业周报第257期（2018.09.10-2018.09.14），重点分析了零售行业近期的市场表现、投资策略及风险提示，指出黄金珠宝行业在当前环境下具备一定的投资潜力，而可选和必选消费领域短期内面临较大挑战。

行情回顾

一、主要指数表现

• 上证综合指数：过去一周涨幅为 $-0.76%$，2018年以来涨幅为 $-18.91%$。
• 深证成份指数：过去一周涨幅为 $-2.51%$，2018年以来涨幅为 $-26.51%$。
• 申万商业贸易指数：过去一周涨幅为 $-2.01%$，2018年以来涨幅为 $-25.83%$。
• 沪深300指数：过去一周涨幅为 $-1.08%$，2018年以来涨幅为 $-19.57%$。
• 全A（万得）指数：过去一周涨幅为 $-1.59%$，2018年以来涨幅为 $-21.95%$。

二、零售板块子行业表现

• 过去一周：
  • 涨幅前三：珠宝首饰（$0.25%$）、专业连锁（$-0.58%$）、商业物业经营（$-0.76%$）。
  • 跌幅前三：百货（$-2.13%$）、超市（$-1.94%$）、专业连锁（$-0.58%$）。
• 2018年以来：
  • 涨幅前三：专业连锁（$-12.44%$）、商业物业经营（$-27.73%$）、超市（$-27.79%$）。
  • 跌幅前三：综合（$-37.28%$）、传媒（$-33.99%$）、有色金属（$-33.51%$）。

三、零售行业公司表现

• 过去一周：
  • 涨幅前三：安德利（$4.44%$）、老凤祥（$4.40%$）、爱施德（$4.29%$）。
  • 跌幅前三：中央商场（$-22.32%$）、南京新百（$-10.54%$）、家家悦（$-9.77%$）。
• 2018年以来：
  • 涨幅前三：重庆百货（$3.80%$）、苏宁云商（$3.08%$）、家家悦（$1.87%$）。
  • 跌幅前三：南京新百（$-72.88%$）、金洲慈航（$-59.43%$）、莱绅通灵（$-55.04%$）。

投资策略

短期分析

• 消费意愿下降：受到多重因素影响，社销增速在个位数徘徊，对整体零售销售构成挑战。
• 可选品消费：短期内难以改变消费趋势，期待降税政策的出台以提振可选品消费信心。
• 必选品渠道：面临人工成本上升和科技变革带来的估值压力。

长期关注

• 黄金珠宝行业：认为该行业在未来一段时间将持续改善，尤其以黄金为主的上市公司，存在“戴维斯双击”的可能性。
• 建议关注：老凤祥、天虹股份等公司。

风险提示

• 宏观经济增速未达预期。
• 居民消费需求增速未达预期。

行业动态

1. 阿里巴巴创始人马云宣布卸任

• 马云在教师节公开信中表示，将在一年后卸任阿里巴巴集团董事局主席，由张勇接任。
• 强调阿里巴巴已建立制度化的接班人体系，具备持续发展的能力。

2. 京东物流与ABB达成战略合作

• 京东物流与ABB合作推进物流行业智能制造和自动化生产线升级。
• 双方将实现信息流、技术流的资源共享，构建智能物流解决方案体系。

公司异动与高管交易

个股异动情况

• 中央商场：连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%，区间涨幅为 $-27.06%$。
• 其他异动个股：如苏宁云商、家家悦等。

高管增持/减持情况

• 金洲慈航：被安徽盛运环保（集团）股份有限公司减持，累计减持量较大。
• 永辉超市：多位高管（如张经仪、黄明月等）进行增持，显示对公司未来发展的信心。

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：收益率与市场基准指数相差在 $-5%$ 至 $5%$ 之间。
• 减持：收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或存在重大不确定性。

附注与免责声明

• 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有所差异。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析师声明其研究基于合法合规信息，独立客观。
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