20210529-光大证券-零售行业周报第386期_步入消费淡季_看好黄金珠宝_8页_649kb

行业研究总结：零售行业周报第386期（2021.05.24-2021.05.28）

核心内容

本报告分析了2021年5月24日至25日零售行业的行情表现，并提出了投资策略和风险提示。整体来看，零售板块在该周表现弱于上证综指和深证成指，但强于部分其他行业，尤其看好黄金珠宝板块。

行情回顾

过去一周（5个交易日）

• 上证综合指数：上涨3.28%
• 深证成份指数：上涨3.02%
• 商贸零售（中信）指数：上涨2.24%，跑输上证综指和深证成指
• 零售板块子行业：
  • 涨幅前三：专业市场（2.46%）、贸易（2.30%）、超市（2.28%）
  • 涨幅后三：农林牧渔（-1.75%）、公用事业（-0.25%）、钢铁（-0.13%）
• 个股表现：
  • 涨幅前三：宏图高科（23.08%）、供销大集（20.69%）、我爱我家（19.06%）
  • 涨幅后三：商业城（-8.28%）、金洲慈航（-6.90%）、国美通讯（-3.83%）

2021年以来（96个交易日）

• 上证综合指数：上涨3.68%
• 深证成份指数：上涨2.64%
• 商贸零售（中信）指数：上涨2.72%，跑输上证综指，跑赢深证成指
• 零售板块子行业：
  • 涨幅前三：黄金珠宝（21.27%）、贸易（9.89%）、百货（5.43%）
  • 涨幅后三：国防军工（-14.77%）、非银行金融（-11.50%）、通信（-10.66%）
• 个股表现：
  • 涨幅前三：中央商场（69.33%）、宏图高科（64.49%）、大连友谊（62.14%）
  • 涨幅后三：跨境通（-62.26%）、南极电商（-28.65%）、海印股份（-22.76%）

投资策略

• 整体观点：6月后进入传统零售淡季，预计618及暑期消费增长有限，对今年618大促能否显著增长持保守态度。
• 品类表现：
  • 高端奢侈品、化妆品、运动装等品类增速较好
  • 中低端大众消费品数据回落，消费复苏可持续性存疑
• 重点推荐板块：黄金珠宝
  • 理由：
    1. 金价受美元贬值压力仍有上涨空间
    2. 黄金具备抗通胀保值功能，具备投资属性
• 建议关注公司：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期
• 地产后周期影响部分子行业收入增速
• 渠道变革对现有商业模式冲击高于预期

关键信息

• 行业排名：过去一周，商贸零售（中信）指数位列29个中信一级行业第17位；2021年以来位列第16位。
• 动态市盈率：2021年5月28日，商贸零售行业动态市盈率为54.0X，位列第7位。
• 市盈率变动：2021年以来，商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日下降19.3X，而同期上证综指下降1.6X，深证成指下降2.7X。

行业动态

• 合景悠活：发布重庆“合景·悠方”项目，预计2022年12月开业，总面积约11万m²，定位为高品质网红项目。
• 亚马逊：以84.5亿美元收购米高梅，以增强流媒体服务竞争力。
• 苏宁易购：推出“六一宝宝节”活动，尝试打破传统电商促销节奏。
• 北京远洋乐堤港：作为北京首个“乐堤港”项目，招商率已达50%，引入多个知名品牌。
• 抖音电商：正式推出“抖音618好物节”，计划推出上万场直播活动。
• 京东：启动“实”惠百万店计划，联动超300万家线下门店，预计吸引2.5亿人次消费者。

附录信息

• 大宗交易记录：包括百联股份、永辉超市、壹网壹创等公司的交易情况。
• 高管增持/减持：部分公司如三江购物、永辉超市出现高管或员工持股计划增持，新华百货出现高管减持。
• 行业评级体系：涵盖买入、增持、中性、减持、卖出及无评级等不同等级，明确投资收益率与市场基准指数的对比标准。

声明与注意事项

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