20221205-国金证券-黄金珠宝行业周报_关注防控政策优化下黄金珠宝修复行情_23页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于黄金珠宝行业的市场动态、行业趋势、价格走势及投资建议，强调在防控政策优化背景下，黄金珠宝行业有望迎来疫后修复行情。

市场表现
- 10月国内金银珠宝零售额同比下滑2.7%，但1-10月累计同比增长1.7%。
- 黄金珠宝板块本周上涨5.51%，跑赢沪深300 2.99PCT，板块涨幅居上游。
- 培育钻石板块本周上涨1.85%，跑输大盘0.67PCT，板块涨幅居中下游。
行业趋势
- 2021年下半年以来，黄金珠宝行业逐步由量贡献增量，疫情对行业的影响逐步减弱。
- 黄金工艺升级与悦己需求的崛起是推动行业增长的重要因素。
- 行业集中度持续提升，头部品牌加速开店，下沉市场仍具较大成长空间。
价格跟踪
- 培育钻石小钻价格延续回升，其中0.7~0.89克拉CVD连续5周累计升7%。
- 天然钻价格持续下跌，IDEX指数连续9个月下跌，11月一克拉RAPI指数下降3.1%。
- 黄金、白银、铂金价格本周分别上涨0.77%、4.87%、3.15%，主要因美国衰退预期升温。
投资建议
- 推荐标的：建议关注中国黄金、周大生。
  - 中国黄金：金价上行预期下，毛利率与销量有望双升，预计22-24年EPS分别为0.54/0.74/1.07元，对应PE分别为25/18/12倍，维持“增持”评级。
  - 周大生：9月推出“周大生经典”系列，主打年轻市场，预计22-24年EPS分别为1.03/1.37/1.51元，对应PE分别为14/10/9倍，维持“买入”评级。

国内动态：
- 六福集团中期业绩：收入同比下降0.3%，但港澳市场同店销售额增长26.1%。
- 老凤祥终止B股转H股事宜。
- 景福集团半年业绩稳定增长，金条收入同比增88.3%。
- 钱唐控股扭亏为盈，珍珠及珠宝产品销售收入同比增62.1%。
- 中国香港特区10月硬奢销售复苏，珠宝、钟表及贵重礼品零售额同比增长13.6%。
海外动态：
- 力拓预计2023年毛坯钻产量下降至300-380万克拉。
- GIA将推出简化版培育钻石报告，仅包含4C参数。
- 佳士得纽约拍卖会将推出50.06克拉D色VS1净度裸钻。
上市公司公告：
- 中兵红箭：节余募集资金永久补充流动资金。
- 豫园股份：出售金徽酒13%股份，不再是控股股东。
- 飞亚达：回购B股798.72万股，占总股本1.88%。