20221016-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_继续看好三季报超预期的新材料_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现平稳，申万钢铁指数环比上涨2.1%，略低于上证综指0.5个百分点。市场情绪受到国庆节后疫情反复及运输受阻影响，部分个股表现分化，南钢股份、钒钛股份、钢研高纳涨幅居前，而甬金股份、*ST未来、抚顺特钢则跌幅较大。

在行业层面，钢材社会库存环比下降1.7%，其中长材库存下降4.7%，板材库存微升1.7%。钢厂库存环比上升2.7%，钢贸商出货量下降12.5%，显示市场需求尚未完全恢复。螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格均有所下跌，螺纹钢与热轧盘面利润也出现显著下滑。

本周重点跟踪新材料领域，认为其仍具备超预期潜力，推荐望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等个股。此外，华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等周期股也值得关注。

主要观点

• 需求复苏：国庆节后，由于疫情反复，运输受阻，导致需求表现不佳，成交量下降22%，市场仍处于供需紧平衡状态。
• 价格波动：主要钢材价格周环比下降1-3%，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货价格均呈下行趋势，但部分新材料个股表现强势。
• 库存与成本：钢材社会库存下降，但钢厂库存上升，显示供应端压力有所缓解。原料成本方面，进口矿价格下降2.9%，国产矿价格持平，焦炭价格保持稳定，但炼焦煤价格上升，导致高碳铬铁成本上升。
• 政策与市场动态：国家能源局数据显示，前9月全社会用电量增长4.0%，但第三产业用电量下降4.6%，显示经济复苏不均衡。房贷政策放宽，多地首套房贷利率跌破4%，有助于房地产市场回暖。同时，德国钢铁厂因能源成本飙升被迫减产，反映全球钢铁行业面临的挑战。
• 上市公司动态：云海金属因筹划非公开发行股票停牌，永兴材料的电池级碳酸锂项目全面达产，紫金矿业收购山东海域金矿30%权益，鑫铂股份签订再生铝项目投资协议，宜安科技股东减持股份。

关键信息

行情回顾

• 申万钢铁指数环比上涨2.1%，落后上证综指0.5个百分点。
• 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格分别下跌3.0%、3.2%、5.0%、3.1%。
• 螺纹钢与热轧盘面利润分别下降23.4%和44.7%。

行业动态

• 中国钢铁工业协会强调行业联合重组与产能治理的重要性。
• 国家能源局数据显示，9月全社会用电量增长0.9%，前9月增长4.0%。
• 农发基础设施基金完成2459亿元投放，重点支持基础设施建设。
• 德国钢铁厂因能源成本飙升被迫减产，反映欧洲钢铁行业压力。
• 房贷政策利好，多地首套房贷利率降至4%以下。

市场跟踪

普钢

• 钢材社会库存1078万吨，环比下降1.7%。
• 唐山钢坯报价3650元/吨，环比下降1.6%；螺纹钢报价4109元/吨，环比下降1.7%。
• 原料方面，进口矿价格下降2.9%，国产矿价格持平，焦炭价格稳定，废钢价格下降3.0%。

铁矿

• 进口矿报价760元/吨，环比下降2.9%；国产矿报价1010元/吨，环比持平。
• 澳、巴、印铁矿石发货量下降6.2%，北方6港到港量上升21.1%。
• 铁矿石港口库存微增0.2%，日均疏港量上升3.0%。

焦煤焦炭

• 焦炭市场稳中偏强，开启第二轮提涨。
• 炼焦煤价格上升，支撑焦炭市场。
• 部分地区疫情导致运输受阻，影响原料供应。

硅铁硅锰

• 硅锰现货价格上调，北方产量持续恢复。
• 硅铁市场震荡运行，价格呈现前高后低趋势。
• 疫情影响运输，导致交割库成交活跃，库存下降。

特钢

• 模具钢价格暂稳，但成本上升影响利润。
• 轴承钢价格小幅下跌，市场成交有限。
• 工业线材价格涨跌互现，拉丝材下跌明显。

不锈钢

• 镍矿价格上涨，因菲律宾雨季及需求增加。
• 高碳铬铁成本上升，受南非罢工及限电影响。
• 不锈钢价格窄幅震荡，下游询单积极性降低。

钢管

• 焊管价格稳中下调，需求启动缓慢。
• 无缝管价格稳中小跌，受原材料价格偏弱影响。

上市公司公告

• 云海金属：筹划非公开发行股票，控制权可能变更。
• 永兴材料：电池级碳酸锂项目全面达产，提升产能。
• 紫金矿业：收购山东海域金矿30%权益，提升资源储量。
• 鑫铂股份：签订再生铝项目投资协议，设立全资子公司。
• 宜安科技：持股5%以上股东减持股份，未影响公司控制权。

行业估值

• 钢铁板块PE为11.1倍，相对PE为0.9倍，PB为1.0倍，相对PB为0.7倍。
• 板材、特钢、长材板块估值差异较大，部分个股PE、PB高于行业均值。

风险提示

• 房地产下滑：地产新开工及投资数据超预期，存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求。
• 疫情反复：影响运输及终端需求，导致市场波动。

投资建议

• 新材料：继续看好三季报超预期的新材料，推荐望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等。
• 周期股：关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等。
• 短期关注：钢材价格、库存变化、疫情对运输的影响及政策导向。

结论

本周钢铁行业整体表现平稳，市场需求尚未完全复苏，但部分新材料个股表现强劲，值得关注。行业动态显示政策支持与市场变化并存，需持续关注疫情对运输及需求的影响。估值方面，板块整体处于历史低位，部分个股估值较高，具备投资潜力。风险提示主要集中在房地产与制造业需求及疫情反复。