20221023-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_仍看好三季报超预期的新材料_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周（10月16日-10月21日），钢铁行业整体表现平稳，申万钢铁指数与上证综指持平。部分新材料个股表现亮眼，如常宝股份（9.6%）、云鼎科技（7.3%）、广大特材（6.8%）等，显示出市场对三季报超预期的个股仍有关注。与此同时，周期股如华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等也受到关注。

主要观点

• 行业展望：仍看好三季报超预期的新材料，认为其中期逻辑强劲。
• 市场表现：钢铁板块整体表现平稳，但部分个股涨幅显著，显示市场对新材料的偏好。
• 供需关系：钢材社会库存环比下降4.0%，但钢厂库存小幅上升，需求受房地产拖累，尚未恢复至预期。
• 价格走势：主要钢价周环比下跌2%，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格均有所下滑。
• 成本与利润：螺纹钢、热轧等主要品种成本滞后毛利环比下降，显示钢厂利润承压。

关键信息

行情回顾

• 申万钢铁：环比持平，与上证综指持平。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：常宝股份（9.6%）、云鼎科技（7.3%）、广大特材（6.8%）。
  • 跌幅前列：中信特钢（-6.0%）、永兴材料（-5.3%）、*ST未来（-4.7%）。
• 期货表现：
  • 螺纹钢主力合约价格3630元/吨，周环比-1.2%。
  • 热卷主力合约价格3651元/吨，周环比-1.0%。
  • 铁矿石主力合约价格677元/吨，周环比-1.5%。
  • 焦炭主力合约价格2599元/吨，周环比-2.5%。

行业动态

1. 美国房地产市场：房贷利率攀升至20年高位，成屋销售连续八个月下滑，显示房地产市场疲软。
2. 人民币汇率：离岸人民币对美元汇率跌破7.27，但分析师认为不具备持续贬值基础。
3. 安徽省钢铁行业：推进兼并重组和布局优化，限制新增产能，加强产能置换。
4. 财政金融工具：四季度重大项目密集开工，通过多种手段筹措资金，助力稳投资。
5. 山西能源保障：强调保障国家能源安全，确保煤炭供应稳定。

市场跟踪

普钢

• 库存：钢材社会库存1035万吨，环比减4.0%；长材库存531万吨，环比减6.0%；板材库存504万吨，环比减1.7%。
• 价格：螺纹HRB400报价3980元/吨，环比-2.0%；热轧3.0mm报价3895元/吨，环比-1.3%。
• 原料：进口矿报价741元/吨，环比-0.8%；废钢报价2460元/吨，环比-4.7%。

铁矿

• 发货量：澳、巴、印铁矿石发货量2472万吨，环比增0.8%。
• 港口库存：铁矿石港口库存12913万吨，环比减0.6%。
• 疏港量：港口进口矿日均疏港量299万吨，环比减4.9%。

焦煤焦炭

• 焦炭：价格暂稳，但下游需求疲软，钢厂亏损严重。
• 焦煤：市场涨跌互现，供应小幅回升，但需求不足，存在回落风险。

硅铁硅锰

• 硅锰：价格维持低位，但底部支撑较牢，预计下周仍将低位运行。
• 硅铁：市场震荡偏弱，受疫情和地方政策影响，物流受限，市场信心不足。

特钢

• 模具钢：价格试探性上涨，但下游需求不足，预计下周稳中偏强。
• 优特钢：价格小幅下跌，市场活跃度不足，预计下周窄幅震荡。
• 工业线材：价格盘整下跌，市场活跃度一般，预计下周弱势运行。

不锈钢

• 镍矿：价格坚挺，供应偏紧，需求主导下矿价偏强。
• 铬矿：期现货市场价格上涨，供应预期维持低位。
• 不锈钢：地区性市场价格上行，社会库存八连降，但下游采购依旧一般。

上市公司公告

1. 海南矿业：控股子公司在南海区块勘探取得重大突破，未来有望推动开发方案。
2. 南钢股份：控股股东签署《投资框架协议》，但尚处于意向阶段，存在不确定性。
3. 大中矿业：与临武县人民政府签署《合作备忘录》，拟投资160亿元建设锂矿项目。
4. 广大特材：发行可转换公司债券，规模为155,000万元。
5. 凌钢股份：为控股股东提供担保，担保余额达27.34亿元。
6. 友发集团：设立全资子公司，推进供应链管理，提升盈利能力。

行业估值一览

• 钢铁板块：PE 11.2倍，相对PE 0.9倍；PB 1.0倍，相对PB 0.8倍。
• 特钢：中信特钢PE 11.1倍，PB 2.57倍；广大特材PE 87.1倍，PB 2.34倍。
• 钢管：新兴铸管PE 8.5倍，PB 0.61倍；常宝股份PE 14.5倍，PB 1.24倍。
• 上游：河钢资源PE 10.2倍，PB 0.85倍；鄂尔多斯PE 3.9倍，PB 1.59倍。
• 长材：韶钢松山PE 8.4倍，PB 0.69倍；酒钢宏兴PE -20.5倍，PB 0.75倍。
• 板材：宝钢股份PE 7.2倍，PB 0.62倍；首钢股份PE 5.2倍，PB 0.57倍。

风险提示

• 房地产下滑：影响钢铁需求，存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求。

总结

本周钢铁行业整体表现平稳，但部分新材料个股表现突出，显示市场对三季报超预期的个股仍有信心。钢材库存有所下降，但需求依然疲软，导致钢价下跌。铁矿石和焦炭价格均出现下跌，显示市场对原材料的需求疲软。硅铁和硅锰价格维持低位，但底部支撑较牢。特钢市场整体表现不佳，模具钢和优特钢价格波动较大。不锈钢市场受镍矿和铬矿价格上涨影响，呈现上行趋势。上市公司公告显示，部分公司推进重大投资和并购，但存在不确定性。行业估值略升，但仍处于历史低位。风险提示包括房地产下滑和制造业回暖不及预期。