20221127-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_钢材去库放缓_继续关注新材料_19页_1016kb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现震荡走势，申万钢铁指数环比上涨2.1%，跑赢上证综指2.0个百分点。部分个股表现突出，如上海钢联（+22.6%）、华菱钢铁（+15.2%）、首钢股份（+13.5%），而广大特材（-21.7%）、永兴材料（-10.8%）、钢研高纳（-10.6%）等个股跌幅较大。

钢材市场整体去库速度放缓，社会库存环比下降3.2%，其中长材库存下降3.7%，板材库存下降2.8%。钢厂库存则环比上升3.5%。钢贸商出货量环比下降2.6%，上海终端线螺出货量下降10.5%。

铁矿石、焦炭等原材料价格呈现稳中偏强走势，但上涨动力不足。进口矿价格环比上升1.9%，国产矿上升2.2%。焦炭市场因钢厂提涨，市场情绪偏强，但短期涨幅有限。硅铁、硅锰市场波动较大，价格震荡上行，但部分区域需求疲软。

特钢板块整体表现偏弱，模具钢、冷镦钢、不锈钢等产品价格小幅震荡，市场成交氛围不佳，库存压力显现。不锈钢市场受制于需求疲软，价格难涨难跌。钢管市场同样表现平淡，焊管价格涨跌互现，无缝管价格整体趋弱。

主要观点

• 行业展望：继续看好新材料领域，认为其具备长期增长潜力，而传统钢铁行业受房地产和制造业需求影响，短期表现仍有不确定性。
• 周期股表现：部分周期股如华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等表现较好，但整体需求疲软，需关注后续政策与市场变化。
• 市场动态：多地疫情反复导致运输受阻，影响钢贸出货与终端需求，但冬储预期仍在支撑部分需求。铁矿石、焦炭等原材料价格稳中有升，但上涨幅度有限。
• 个股策略：中期逻辑强劲的个股如望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等仍值得关注；短期内可关注周期股与新材料板块。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万钢铁指数本周环比上涨2.1%，跑赢上证综指。
• 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格分别下降1.2%、0.4%、1.1%、0.7%。
• 螺纹钢、热轧盘面利润分别下降13.9%和10.4%。

2. 行业动态

• 邯郸市：发布钢铁行业高质量发展方案，推进绿色化、智能化和规模化发展。
• 国家发改委：拟加快修订钢铁等行业强制性能耗限额标准，推动节能降碳。
• 四川：发布钒钛产业高质量发展实施意见，目标2025年产值超2000亿元。
• 工行：与12家房企签订融资协议，提供6550亿元意向性融资。
• 长江港口规划：提出2035年建成现代化港口体系，提升运输效率与绿色港口建设。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 钢材社会库存856万吨，环比下降3.2%。
• 原料价格方面，进口矿和国产矿价格均上涨，焦炭价格持平，废钢价格小幅下降。
• 螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为219元/吨、101元/吨、-69元/吨、71元/吨，环比均有明显下滑。

3.2 铁矿

• 港口库存13485万吨，环比上升1.2%。
• 澳、巴、印铁矿石发货量环比上升13.1%，北方6港到港量环比下降31.6%。
• 炼焦煤供应收紧，支撑焦炭价格，但短期上涨动力不足。

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭市场稳中偏强，钢厂首轮提涨落地，但需求支撑有限。
• 炼焦煤价格反弹，但焦企利润未明显修复，预计下周或提出第二轮涨价。

3.4 硅铁硅锰

• 硅锰市场呈现前低后高的走势，价格震荡上行，成交量好转。
• 硅铁市场大幅波动，现货价格坚挺，市场观望情绪浓厚。
• 原料端锰矿价格走低，但部分区域挺价情绪显现。

3.5 特钢

• 模具钢市场震荡偏弱，下游采购意愿不足。
• 工业线材小幅上涨，但成交活跃度不高，西南地区出货受限。
• 不锈钢价格难涨难跌，受制于下游需求疲软与成本高企。

3.6 钢管

• 焊管价格涨跌互现，无缝管价格整体趋弱。
• 市场成交偏差，库存降库缓慢，下游采购积极性一般。

4. 上市公司公告

• 大中矿业：与地方政府签署合作协议，投资锂电“低碳”产业园。
• 河钢股份：收到退城搬迁补偿款，累计到账176.81亿元。
• 甬金股份：启动股份回购计划，拟回购金额5000万至1亿元。
• 武进不锈：赎回理财产品，获得收益约140万元。
• 鞍钢股份：回购注销限制性股票，总金额约397万元。
• 中信特钢：股东增资解决债务问题，推动公司降本增效。

5. 行业估值

• 钢铁板块PE为16.9倍，PB为1.0倍。
• 相对估值PE为1.4倍，PB为0.8倍。
• 部分个股估值较高，如中信特钢、法尔胜，而部分个股估值较低，如鞍钢股份、韶钢松山。

6. 风险提示

• 房地产下滑：可能对钢铁行业需求造成压力。
• 制造业回暖不及预期：可能拖累钢铁全产业链表现。

总结

本周钢铁行业在疫情反复与冬储预期影响下，整体表现震荡。钢材去库放缓，但部分周期股表现强劲。新材料板块持续受到关注，行业政策推动绿色发展与转型升级。投资者可关注中期逻辑强劲的个股，同时留意原材料价格波动及需求变化对行业的影响。行业估值整体处于低位，部分个股估值偏高，需谨慎对待。短期来看，钢材与原材料市场走势较为温和，未来需继续跟踪房地产与制造业的复苏情况，以及政策对行业的影响。