20230611-国盛证券-钢铁行业周报_供给逐步企稳_库存加速回落_16页_2mb

总结

本周核心观点

1. 供给端：钢材产量与上周持平，但同比有所下降。矿价反弹压缩了钢厂盈利空间，预计未来供给压力有所缓解。
2. 库存端：钢材社会库存及钢厂库存双双下降，去库速度加快，市场采购情绪改善。
3. 需求端：表观消费量同比下降转正，终端消费韧性仍存，但建材成交周均值环比下降。
4. 原料端：铁矿石价格持续走强，中长期价格走势偏弱；焦炭价格平稳运行。
5. 价格与利润：钢材现货价格持续反弹，吨钢毛利维持高位，但原料价格上涨压缩了利润空间。
6. 出口端：5月钢材出口创历史新高，但后续出口节奏可能放缓。

投资建议

• 估值修复：供需改善背景下，行业估值上修空间打开，推荐关注低估值国资钢企。
• 重点推荐标的：中信特钢、久立特材、望变电气、盛德鑫泰、甬金股份。
• 建议关注标的：武进不锈、华菱钢铁、宝钢股份。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨