20221107-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_钢厂盈利水平承压_继续关注新材料_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现承压，申万钢铁指数环比上涨4.9%，略落后于上证综指0.4个百分点。钢材社会库存环比下降4.5%，出货量显著增加，显示市场活跃度有所回升。然而，钢厂盈利水平持续下滑，本周盈利率仅为10%，环比下降18个百分点，叠加季节性需求淡季来临，各地钢厂陆续减产，未来供应或将继续下降。

主要观点

• 行业趋势：钢厂盈利承压，需关注减产对供需的影响，以及疫情管控政策变化。
• 个股表现：永兴材料、甬金股份、钒钛股份涨幅居前，而钢研高纳、凌钢股份、山东钢铁等跌幅较大。
• 期货市场：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约价格分别上涨2.1%、3.1%、6.0%、3.8%。螺纹钢盘面利润环比大幅上涨68.3%，热轧利润上涨1419.7%。
• 市场跟踪：普钢、铁矿、焦煤焦炭、硅铁硅锰、特钢、不锈钢、钢管等子板块均出现不同程度的调整。
• 行业估值：钢铁板块PE为16.1倍，PB为1.0倍，整体估值略升但处于历史低位。

关键信息

行情回顾

• 申万钢铁指数：环比上涨4.9%
• 上证综指：环比上涨0.4%
• 螺纹钢价格：3562元/吨，环比上涨2.1%
• 热卷价格：3640元/吨，环比上涨3.1%
• 铁矿石价格：663元/吨，环比上涨6.0%
• 焦炭价格：2582元/吨，环比上涨3.8%
• 螺纹钢期现货价差：-258元/吨，环比下降19.4%
• 热轧期现货价差：-240元/吨，环比下降7.7%

行业动态

1. 政策动态：证监会副主席方星海表示将扩大期货期权品种开放范围，支持A股纳入国际指数。
2. 煤炭市场：全国煤炭交易中心推进2023年电煤中长期合同签订履约工作。
3. 国际动态：加拿大要求三家中国公司剥离在加锂矿资产，影响锂资源市场。
4. 央企合作：中国宝武与中粮集团签署战略合作协议，推动资源整合。
5. 乘用车市场：10月零售190.5万辆，同比增长11%，但疫情和国际局势影响市场恢复速度。

市场跟踪

普钢

• 钢材社会库存：958万吨，环比下降4.5%
• 长材库存：480万吨，环比下降5.9%
• 板材库存：478万吨，环比下降3.2%
• 钢贸商出货量：19.7万吨，环比上升37.3%
• 上海终端线螺走货量：1.5万吨，环比上升10.9%

铁矿

• 进口矿报价：661元/吨，环比下降4.3%
• 国产矿报价：951元/吨，环比下降5.8%
• 港口库存：13193万吨，环比上升1.9%
• 港口进口矿日均疏港量：301万吨，环比下降2.3%

焦煤焦炭

• 焦炭市场偏弱，短期双焦供需双弱局面难以扭转
• 炼焦煤开启下跌趋势，降价节奏加快
• 焦炭库存：1018万吨，环比下降2.0%
• 焦煤库存：2050万吨，环比下降2.1%
• 下游铁水产量下降，钢厂需求疲软

硅铁硅锰

• 硅锰市场下周河钢集团定价将为市场定型，采价概率集中在7400-7450元/吨
• 硅铁价格弱稳，市场观望情绪浓厚
• 下游采购谨慎，部分产区价格接近成本线，贸易商有囤货计划

特钢

• 工模具钢价格持稳，需求弱势，预计下周震荡偏弱
• 轴承钢产量同比下降，市场需求受疫情和经济预期影响
• 工业线材价格反弹有限，商家信心不足，预计窄幅震荡

不锈钢

• 镍矿成交较少，工厂多观望，价格持稳
• 铬铁市场弱稳运行，价格在8400元/50基吨附近
• 不锈钢价格震荡偏弱，库存总量10连降，但下周或有垒库风险

钢管

• 华南区域焊管、镀锌管价格走弱，商家心态谨慎
• 无缝管价格宽幅下行，市场情绪偏差，预计下周盘整运行

上市公司公告

• 中信特钢：对参股公司上电钢管增资16.4亿元，用于员工持股计划
• 大中矿业：与临武县人民政府签署投资合作协议，计划投资约160亿元
• 甬金股份：拟回购股份，总额不低于5000万元
• 方大炭素：发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得证监会批复
• 常宝股份：回购股份3330900股，占总股本0.37%
• 抚顺特钢：控股股东一致行动人拟参与转融通证券出借业务

行业估值

• 钢铁板块PE：16.1倍，相对PE：1.3倍
• 钢铁板块PB：1.0倍，相对PB：0.8倍
• 特钢板块PE：11.5倍（中信特钢）至-86.3倍（金岭矿业）
• 钢管板块PE：9.9倍（新兴铸管）至16.3倍（常宝股份）
• 上游板块PE：17.5倍（河钢资源）至-57.5倍（未来股份）

风险提示

• 房地产下滑：地产新开工及投资数据持续超市场预期，未来存在均值回归压力
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求

投资建议

• 中期逻辑强的新材料：继续关注望变电气、广大特材、恒星科技、云海金属、金钼股份、隆达股份等
• 短期关注点：新材料与周期股，如华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯等

估值与投资评级

• 钢铁行业投资评级：增持（预期未来6个月行业指数相对强于大盘5%以上）
• 个股投资评级：根据相对涨跌幅分为买入、增持、中性、减持、卖出五档

数据来源

• wind、mysteel、东吴证券研究所