20220327-西南证券-电力设备新能源行业周报_通威一季度超强增长_二季度光伏仍维持高景气_29页_3mb

通威一季度超强增长，二季度光伏仍维持高景气

核心内容

一、行情回顾

上周，电气设备板块整体下跌，报收11445.3，跌幅为-3.76%。主要指数如上证综指、深证成指、沪深300指数及创业板指数也均出现下跌，跌幅分别为-1.19%、-2.08%、-2.14%和-2.8%。光伏设备板块跌幅最大，为-6.28%，风电设备板块为-5.55%，电池板块为-3.58%。相比之下，电机板块涨幅最大，为-0.15%。

二、投资建议

• 电新板块估值已回归合理，未来下降空间有限，建议关注龙头标的。
• 强烈推荐光伏板块，通威一季度利润预计达49-52亿元，主要得益于光伏装机超预期。全球光伏新增装机预计2022年超过200GW，同比增长30%以上。
• 新能源车板块估值处于阶段性低点，3、4月销量或有明显环比增长，短期可能反弹，建议关注高镍三元、铜箔等低估值机会。
• 风电板块长期趋势向好，但短期受原材料涨价和主机价格下降影响，增长有限，建议关注招标情况及原材料价格走势。
• 电力设备板块整体估值合理，建议持续关注。

三、重点覆盖公司

建议积极布局以下公司：

• 爱旭股份
• 通威股份
• 中环股份
• 明冠新材
• 蔚蓝锂芯
• 华友钴业
• 嘉元科技
• 诺德股份

四、行业动态

• 《“十四五”现代能源体系规划》出台，强调光伏与风电在能源转型中的重要性。
• 光伏装机需求旺盛，硅料价格小幅上涨，供给端逐步释放。
• 全球光伏装机需求持续增长，尤其在欧洲、拉美等新兴市场。
• 通威股份一季度业绩超预期，硅料、电池等环节需求强劲。

主要观点

1. 通威股份表现突出

• 通威股份一季度利润预计为49-52亿元，同比增长478%-514%，主要因光伏装机超预期。
• 光伏板块作为最确定的板块，未来增长空间较大，建议积极布局。

2. 光伏行业前景广阔

• 2022年全球光伏新增装机有望超过200GW，同比增长30%以上。
• 2022年1-2月我国光伏新增装机10.86GW，同比增长234%，分布式装机占比达53.3%。
• 硅料价格持续上涨，但随着新产能释放，价格有望进入下行通道。

3. 新能源车板块短期反弹可能

• 新能源车销量预计在3、4月出现明显环比增长，短期可能反弹。
• 建议关注高镍三元、铜箔等环节的低估值机会。

4. 风电板块增长受限

• 风电板块受原材料涨价和主机价格下降影响，短期增速有限。
• 估值处于合理水平，建议关注未来招标情况和原材料价格走势。

5. 电力设备板块整体稳定

• 国际大宗商品价格整体平稳，铜、铝、钢材等价格高位盘整。
• 建议持续关注电力设备板块。

关键信息

1. 业绩数据

• 通威股份：一季度利润预计49-52亿元，同比增长478%-514%。
• 多氟多：一季度净利润12.6亿元，同比增长2490.80%。
• 福莱特：2021年净利润21.2亿元，同比增长30.15%。
• 合纵科技：拟投资40亿元建设年产30万吨电池级磷酸铁一体化项目。
• 华友钴业：与大众汽车(中国)和青山控股合作布局动力电池正极材料产业链。

2. 大宗交易情况

• 上周共24家公司发生大宗交易，成交总金额为25.6亿元。
• 成交额前三为盐湖股份、锦浪科技、协鑫集成，占总成交额的83.4%。

3. 融资融券情况

• 融资买入额前五为天齐锂业、隆基股份、宁德时代、比亚迪、江特电机。
• 融券卖出额前五为天合光能、宁德时代、天齐锂业、比亚迪、华友钴业。

4. 限售股解禁信息

• 未来三个月内有限售股解禁的电新上市公司共有34家。
• 下周解禁的公司包括中环装备、多氟多、通达股份等。

5. 定增进展信息

• 截至2022年3月25日，已公告定增预案但未实施的电新上市公司共有57家。
• 其中20家处于董事会预案阶段，27家处于股东大会通过阶段，5家处于证监会通过阶段。

6. 股权质押情况

• 股权质押前10名的公司包括珈伟新能、ST时万、*ST猛狮、延安必康、远东股份等。
• 质押股份占总市值比重较高，部分公司第一大股东质押比例接近100%。

风险提示

• 行业增速不及预期的风险。
• 政策不确定性风险。
• 市场竞争激烈，可能导致价格下降。

图表目录

• 图1：近12个月行业相对走势
• 图2：电新行业估值水平
• 图3：主要板块周涨跌幅
• 图4：主要板块周成交量（亿元）
• 图5：电力设备子板块一周涨跌幅
• 图6：上周涨跌幅前五股票
• 图7：2022年2月欧洲十国电池组件出口14.25亿美元，环比+38.28%
• 图8：光伏经理人指数
• 图9：多晶硅料价格走势（元/kg）
• 图10：多晶硅料产量（万吨）
• 图11：硅片价格走势（元/片）
• 图12：隆基硅片价格（元/片）
• 图13：电池片价格走势（元/W）
• 图14：通威电池价格（元/W）
• 图15：组件价格走势（元/W）
• 图16：玻璃价格走势（元/m²）
• 图17：国内季度装机量（万千瓦）
• 图18：铜价格走势
• 图19：铝价格走势
• 图20：无取向硅钢价格走势（元/吨）
• 图21：取向硅钢价格走势（元/吨）
• 图22：中厚钢板价格走势（美元/吨）

表格目录

• 表1：上周换手率前十个股
• 表2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析
• 表3：上周电新行业大宗交易情况
• 表4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
• 表5：上市公司动态
• 表6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息
• 表7：电力设备新能源上市公司定增进展信息
• 表8：电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息