20240229-银河期货-镍及不锈钢03月报_镍及不锈钢均需等待原料端供应放松_26页_2mb

镍市场分析

价格走势

• 春节前市场谨慎，节后在原料供应紧和下游需求超预期改善推动下反弹。
• 镍矿进口审批缓慢、多国减产，带动镍价上涨。
• LME库存增加，显示纯镍供应过剩压力。

原料与供应

• 印尼镍矿审批慢，配额发放进度低于预期，致价格坚挺。
• 印尼新增镍铁产能将扩大供应。

需求

• 三元电池需求回升使硫酸镍需求增强。
• 不锈钢需求通过钢厂复产和库存策略支撑。

后市展望

• 短期受原料支撑，中长期过剩压力仍存。
• 关注印尼配额发放、美联储货币政策等风险因素。
• 下游订单回暖但幅度有限。

不锈钢市场分析

价格与供需

• 不锈钢价格跟随镍价走强，涨幅受限。
• 原料价格上涨支撑成本，累库水平低于往年。

原料方面

• 不锈钢厂减产，中下游提前备货对市场有支撑。
• 印尼大选和镍矿审批延迟是价格上的下行动力。

供应

• 印尼高镍铁产量增加，国内不锈钢在产量减产后节后复产。
• 不锈钢需求改善，但主要靠供应端支撑。

总体市场

• 全球镍市场供需呈现显著过剩。
• 新能源汽车市场表现较好，但仍存产成品库存。
• 供需新增产能压力需关注政策实施节奏和节奏。