20250307-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_矿端限制淡季尾声_镍不锈钢企稳回升_16页_1mb

2025年3月7日沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容概览

本周沪镍和不锈钢期货价格震荡上涨，市场情绪有所回暖。尽管宏观面存在不确定性，如美国特朗普关税政策和德国基础设施投资计划，但基本面因素支撑了价格的企稳回升。原料端供应紧张，镍矿库存下降，电积镍生产亏损，中长期原料紧缺风险加剧。需求端逐步恢复，不锈钢企业节后复工，出口量增长明显，但整体仍处于传统淡季尾声。

主要观点

1. 期现市场走势

• 沪镍期货价格上涨：截至2月28日，沪镍收盘价为126650元/吨，较上周上涨2650元/吨。
• 不锈钢期货价格持平：不锈钢收盘价为13230元/吨，较上周持平。
• 基差走势：镍和不锈钢基差均下跌，显示期货贴水。
• 镍不锈钢比值：比值为9.57，较上周上涨0.2；锡镍比值为2.02元/吨，较上周下跌0.1。

2. 供应端情况

• 镍矿库存下降：全国主要港口镍矿库存为899.14元/吨，较上周下降4.39%。
• 电积镍亏损扩大：电积镍生产利润为-12514元/吨，较上周下降7891元/吨。
• 电解镍产量爬升：1月电解镍产量为3.003吨，环比下降4.72%。
• 进口量增加：2024年12月精炼镍及合金进口量同比增加101.69%；1-2月累计进口量同比增加5.79%。
• 交易所库存变化：上期所镍库存下降5235吨，LME镍库存下降595吨。

3. 需求端情况

• 不锈钢产量下降：1月不锈粗钢总产量为286.15万吨，环比下降16.87%。
• 出口增长显著：2024年9月不锈钢出口量环比增加6.47万吨；1-9月累计出口量同比增加21.64万吨。
• 佛山与无锡库存增加：佛山不锈钢库存为326607吨，环比增加22579吨；无锡不锈钢库存为649507吨，环比增加24964吨。
• 不锈钢生产利润下滑：截至2月28日，不锈钢生产利润为-1113元/吨，较上周下降159元/吨。
• 房地产恢复缓慢：1-12月房屋新开工面积同比下降23%，竣工面积同比下降27.7%，房地产开发投资同比下降10.6%。
• 家电行业回暖：12月家用电冰箱、洗衣机产量同比分别增加10.01%和32.82%。
• 汽车产业表现较好：1月新能源汽车产量同比增加4%，销量同比下降1.6%。
• 机械行业企稳改善：12月挖掘机产量同比增加30.5%，大中型拖拉机产量同比下降13.99%。

关键信息

1. 市场展望

• 宏观面：美元指数下跌，市场担忧美国经济影响，多头氛围升温。
• 基本面：矿端扰动升温，原料成本上涨预期增强；不锈钢需求逐步改善，但库存仍季节性累增。

2. 操作建议

• 沪镍：建议轻仓做多，关注MA5支撑。
• 不锈钢：建议逢回调做多，关注MA10支撑。

3. 产业链动态

• 供应端：原料供应紧张，镍矿库存下降，电积镍亏损扩大，但进口量增加。
• 需求端：不锈钢出口增长，但整体需求仍偏弱；家电行业旺季回暖，汽车产业表现较好。

总结

本周沪镍和不锈钢市场整体呈现震荡上涨态势，受到宏观政策和基本面因素的共同影响。供应端原料紧张，库存下降，电积镍亏损扩大，中长期原料紧缺风险上升；需求端虽有改善迹象，但整体仍偏弱，库存季节性累增。技术面上，持仓增量显示多头氛围升温，建议投资者轻仓做多沪镍，逢回调做多不锈钢。