20250221-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_矿端限制淡季尾声_镍不锈钢企稳运行_16页_2mb

矿端限制淡季尾声镍不锈钢企稳运行「20250221」

研究员：王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878
助理研究员：王凯慧 期货从业资格证F03100511
联系电话：0595-86778969

1. 周度要点小结

• 市场回顾：本周沪镍主力震荡调整，宏观面受美国就业数据不佳及美元指数回落影响；基本面显示菲律宾雨季限制镍矿供应，印尼镍矿开采配额设限，但国内冶炼产量维持高位。下游逢低采购支撑，库存累库放缓。
• 行情展望：矿端政策趋紧（菲律宾禁矿法案及印尼配额），中长期原料紧缺风险加剧。不锈钢需求回暖，但供需两弱。技术面维持区间震荡。
• 策略建议：暂观望，或区间操作。

2. 沪镍不锈钢市场分析

• 期现市场：
  • 沪镍、不锈钢期货价格上涨，基差收缩。
  • 库存季节性累增，但累库幅度低于预期。
  • 镍不锈钢比值震荡，锡镍比值上涨。
• 产业链情况：
  • 供应端：菲律宾镍矿库存下降，国内电解镍产量上升，进口量同比增加；上期所及LME镍库存持续增长。
  • 需求端：不锈钢产量持稳，出口增长；300系累库，但机械、家电、汽车等行业表现较好。

3. 行情展望与策略

• 镍端：印尼矿石配额设定加剧原料紧张，中长期看成本支撑增强；但镍铁厂产能高位运行，价格稳中偏弱。
• 不锈钢端：传统淡季尾声，下游按需采购为主，供需两弱，库存累增但节奏放缓。
• 技术面：STL镍及不锈钢多头氛围较强，关注MA60支撑。
• 策略：不锈钢轻仓多单参与；沪镍暂观望。

免责声明：本报告依据公开数据整理，仅作参考，不构成投资建议。