20240816-华安证券-利率周记（8月第3周）_2024至今_专项债投向有何变化__10页_627kb

截至2024年8月15日，中国地方政府专项债券新增发行20.7万亿元，占全年目标的53%，发行节奏明显慢于2023年同期（2023年8月末已发30.9万亿元，进度82%）。分省份看，广东省和山东省是最大发行者，占比分别占12.56%和10.02%，具体规模为2551亿元和2035亿元，其余30个省份中有18省市发行额度低于600亿元。

资金用途方面，市政和产业园区基础设施建设、交通基础设施及社会事业是三大主要投向，投放规模分别为6183亿元、3519亿元和2310亿元，合计占专项资金总额70.11%。市政和产业园区基础设施占比从2023年增至42.6个百分点，交通基础设施占比提升29.4个百分点。基建领域持续发力，2024年第一季度专项债用于基建部分占68.66%，与往年变化不大。专项债用途再分类为传统基建和新基建，2024年一季度基建占比稳定。

专项债用作资本金比例上升，截至2024年新增专项债中资本金占比达89%，比2023年增长14.8个百分点，交通基础设施领域资本金占比最高，达84.1%。分省份，北京首次使用资本金，黑龙江、广西、甘肃、福建占比提升较大，上海、贵州、湖北等地未使用。

整体而言，专项债发行节奏与去年持平，但资本金使用比例显著提高，风险提示流动性问题。