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粕类早报2021-12-09 总结

核心内容概述

本报告总结了2021年12月9日豆类及粕类市场的基本面、技术面、持仓变化及库存情况，同时结合国内外疫情、播种与收割进度、进口数据等信息，分析了豆粕、菜粕和大豆的短期走势及策略。

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豆粕分析

基本面

• 美豆探底回升，南美大豆产区天气存在不确定性，巴西播种进程良好压制盘面，但拉尼娜现象可能影响天气。
• 国内豆粕价格震荡回升，短期技术性整理维持区间震荡。
• 国内豆粕供需整体相对均衡，现货升水支撑盘面价格，年底需求预期良好。

基差

• 现货价格为3330元/吨，基差为110元，升水期货，偏多。

库存

• 国内豆粕库存为67.25万吨，环比增加9.24%，同比减少37.53%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1200上方震荡。
• 国内豆粕受美豆回升带动，技术性反弹，维持区间震荡。
• 豆粕M2201：短期3210至3270区间震荡，期权观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕回升带动和技术性反弹影响。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外新冠疫情影响颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已接近最大化。
• 年底逐渐进入消费淡季，压制需求和价格。

基差

• 现货价格为2710元/吨，基差为15元，升水期货，中性。

库存

• 菜粕库存为2.4万吨，环比增加34.83%，同比增加33.33%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方但方向向上，中性。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体维持震荡格局，需求预期较好支撑价格。
• 菜粕RM2201：短期2690至2750区间震荡，期权观望。

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大豆分析

基本面

• 美豆探底回升，国内大豆震荡回落，短期技术性调整。
• 国内大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆抛储传闻，短期维持高位震荡。

基差

• 现货价格为6120元/吨，基差为164元，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存为390.69万吨，环比减少0.09%，同比减少24.7%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 美豆预计在1200上方震荡。
• 国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡格局。
• 豆一A2203：短期5940至6040区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场动态与数据

播种与收割进程

• 巴西大豆：12月6日播种进程达94%，高于去年同期的90%，且高于五年均值。
• 阿根廷大豆：12月6日播种进程为90%，略低于去年同期的93%，但高于五年均值。
• 美国大豆：播种进程整体良好，优良率维持在较高水平。

进口数据

• 进口大豆到港量：7月950万吨，8月820万吨，9月650万吨，10月650万吨，11月预计860万吨，12月预计780万吨。
• 进口大豆到港量低位有所回升，但油厂大豆缺豆入榨量回落。

油厂库存

• 油厂大豆库存小幅回落，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存周度数据小幅回升，相对偏低。
• 未执行合同小幅回落，同比相对中性。

成交情况

• 豆粕周度成交量：12月6日至8日分别为23.07万吨、17.05万吨、15.47万吨。
• 菜粕周度成交量：12月6日至8日分别为0万吨、0.4万吨、0万吨。

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需求与价格影响因素

• 生猪存栏：10月环比减少2%，母猪存栏同样环比减少2%，显示养殖端补栏积极性偏淡。
• 生猪价格：震荡回升，但相对仍处于低位。
• 养殖利润：回升至小幅盈利，但整体仍偏弱。
• 生猪饲料产量：月度环比回落，反映需求偏弱。

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市场展望

• 豆粕：短期震荡，受美豆走势和国内需求支撑。
• 菜粕：震荡格局，需求预期良好但年底消费淡季可能压制价格。
• 大豆：高位震荡，受国内外价差和抛储传闻影响，短期走势不确定。

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总结

• 豆粕：短期震荡，技术性反弹，关注美豆出口和南美天气。
• 菜粕：震荡格局，需求支撑有限，关注进口情况及消费淡季影响。
• 大豆：高位震荡，供需相对均衡，需关注国内外价差及政策动向。

建议：豆粕和菜粕短期震荡，期权观望；大豆短期高位技术性调整，建议观望或短线操作。