20240701-川财证券-半年度投资策略_市场回顾与下半年投资策略展望_16页_1mb

川财证券2024年半年度投资策略报告总结：

上半年，A股市场表现分化明显。主要指数方面，上证指数下跌0.25%，沪深300指数上涨0.89%，深证成指和创业板指分别下跌7.10%和10.99%，而上证50指数上涨2.95%。行业层面，防御性强的板块如银行、煤炭、公用事业领涨，涨幅分别为17.02%、11.96%和11.76%；而计算机、传媒等板块跌幅较大，分别达-33.34%和-24.88%。这反映了资金流向安全边际较高的行业，受全球经济下行和监管趋严影响，短线下游领域表现较弱。此外，“出海”概念如商用客车板块上涨47.43%，受益于出口增长41.99%；航运板块因全球供需紧张也表现强劲；“新质生产力”相关行业如低空经济、电子受益于政策支持和需求催化，但前期热门板块今年回调较大。

资金面保持活跃，两市成交额平均约85.62万亿元，北向资金净流入3857.8亿元，主要流入电子、公用事业等行业。股东减持规模约963亿元，IPO和退市公司数量较多，反映市场化改革深化。6月数据显示，大市值低估值公司表现更好，上半年平均涨幅高于小盘股。

下半年投资策略建议聚焦四大方向：一是大市值低估值股票，提供稳定收益和避险选择；二是电子行业，受数字经济和人工智能推动，估值处于历史低位；三是低空经济，获政策支持，涵盖无人机、飞行汽车等领域；四是公用事业，受益于火电、水电及核电改革。这些领域有望受益于经济转型和政策引导。风险包括企业盈利不及预期和海外市场波动。