20240701-中邮证券-农林牧渔行业报告_短期猪价小幅调整_下半年盈利持续向好_12页_748kb

农林牧渔行业周报总结

市场概况

在2024年6月24日至28日期间，申万农林牧渔行业指数累计下跌2.97%，在全国31个一级行业中排名第24位，表现疲软。主要原因是消费预期低迷和市场对产能去化不足的担忧。养殖板块持续低迷，同时非瘟疫苗研发进展受阻，影响动物保健板块表现。行业相对基准指数（如沪深300）亦下跌，显示整体风险较高。

养猪业分析

生猪市场价格短期小幅调整，全国均价环比下跌4.53%，但长期盈利前景积极。产能去化自2022年12月以来累计超过92%，低于历史低点，新生仔猪数量同比减少70%，预计下半年出栏量显著下降，支撑猪价易涨难跌态势。短期关注梅雨季疾病风险。龙头企业如牧原股份和温氏股份 COST 优势明显；中小企业如巨星农牧显示出更快的成本下降潜力，值得关注。

白羽鸡肉鸡分析

白羽鸡市场供应充足，价格持续调整，鸡苗价格环比微跌，养殖利润压缩。祖代白羽肉鸡进口因禽流感问题短缺，但近期波兰禁令解除可能缓解部分缺口，然而传导至商品代需14个月时间，短期内进口依赖仍高。建议关注上游产业链公司。

风险提示

主要风险包括动物疫病（如非洲猪瘟）和原材料价格波动（玉米、大豆等农产品）。粮食减产或政策变化可能导致成本上升，影响行业盈利能力。

投资建议

行业评级维持“强于大市”，推荐优先关注成本优势企业，如牧原股份、温氏股份；次选中小企业，如巨星农牧、华统股份。市场需谨慎，投资决策应结合风险评估。

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