信用债：信用债供给缩量，收益率普遍下行-240513-湘财证券-13页_930kb

信用债市场分析总结

信用债一级市场

• 发行量回落：上周信用债合计发行145只，规模约1412.58亿元，净融资额为-336.02亿元，处于较低水平。5月为传统淡季，供给缩量易引发抢券行情。

信用债二级市场

• 市场成交与收益率：信用债收益率普遍下行，其中AA级信用利差收窄3-13BP不等，低等级债券下行幅度更大。
• 成交活跃度：交易所成交2,839.68亿元，信用利差总体收窄。

违约与展期

• 违约情况：上周两只信用债发生违约或展期，逾期本金约15.50亿元，逾期利息约170.25万元。

信用利差变动

• 中短票信用利差收窄3-9BP，企业债收窄7-12BP，城投债收窄2-13BP。

可转债市场

• 综述：受政策支持，权益市场普涨，带动可转债持续上行，指数分别上涨189%和143%。

投资建议

• 当前债市处于资金面主导，信用债“资产荒”延续，建议拉长久期，关注货币政策支持，但需警惕经济复苏不及预期。