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债市晨报总结 (2014-12-16)

核心内容概览

2014年12月16日的债市晨报总结了当日货币市场、利率产品、信用产品、国债期货及全球金融市场的主要变化情况，并结合政策与市场动向分析了短期债券市场的发展趋势。

主要观点

• 货币市场：年末流动性趋紧，叠加新股申购潮临近，市场资金面持续偏紧，利率多数上涨。
• 利率产品：国债和国开债收益率小幅上行，市场交投情绪谨慎。
• 信用产品：信用债收益率相对平稳，市场交易清淡，部分城投债收益率曲线稳定。
• 国债期货：各合约价格相对平稳，主力合约微幅下跌，成交量缩量。
• 全球市场：美元指数上涨，黄金和原油价格下跌，主要股指微幅波动。

关键信息

一、货币市场利率变化

• Shibor：整体上行，1个月期Shibor上涨12BP至4.69%，3个月期上涨9BP至4.42%。
• 质押式回购：1天期上涨0.87BP至2.6488%，7天期下跌22BP至3.525%，14天期下跌14.54BP至4.1907%，21天期上涨0.35BP至5.0667%，1个月期上涨22.2BP至6.0944%。
• 市场情绪：早盘7-14天资金受追捧，部分非银机构融入价格超5%，21天期和1个月期资金价格持续走高。

二、利率产品收益率变化

• 国债：10年期国债收益率上涨3BP至3.78%，7年期国债收益率上行2BP至3.76%。
• 国开债：5年期国开债收益率上行2BP至4.27%，10年期国开债收益率上行3BP至4.26%。
• 收益率曲线：国债和国开债收益率曲线整体上行，市场对资金面压力仍保持警惕。

三、信用产品市场动态

• 信用债：经历上周暴跌后，市场成交清淡，收益率相对平稳。
• 城投债：AA评级城投债3年、4年期收益率稳定于5.91%、6.04%。
• 公司债指数：上交所公司债指数下跌0.1%，企业债指数下跌0.02%。

四、一级市场招标情况

• 12月15日：仅有一支企业债（14黔西南债）公布簿记建档结果，票面利率为7.4%。
• 12月16日：无企业债招标，但有短期融资券、中期票据、资产支持证券、金融债等多只债券即将发行。

五、财政资金与央行动向

• 财政资金：财政部和央行计划于12月18日进行中央国库现金管理商业银行定期存款招标，操作量600亿元，期限3个月，可能影响央行重启逆回购的预期。
• 央行政策：短期内央行可能不会大规模放水，资金面压力或将持续。

六、全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.18点至88.75，涨幅0.2%。
• 美元/人民币：微跌至6.1152，变动幅度为0%。
• 黄金：下跌29.45点至1196.15，跌幅2.4%。
• 原油价格：布伦特石油下跌1.63点至60.51，跌幅2.62%。
• 主要股指：标普500指数上涨44.73点至1990.6，涨幅2.2%。
• 国债收益率：日本10年期国债收益率上涨0.001点至0.381%，德国10年期国债收益率上涨0.015点至0.641%，美国10年期国债收益率上涨0.022点至2.125%。

市场展望

• 短期资金面：预计仍将偏紧，央行是否重启逆回购成为市场关注焦点，但操作规模有限。
• 债券市场：利率债收益率小幅上行，信用债市场交投清淡，收益率相对平稳。
• 政策影响：财政资金投放可能削弱央行放水预期，债券市场或继续承压。

投资建议

• 投资评级体系：以沪深300指数为基准，根据收益率领先或落后幅度，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。
• 操作建议：市场整体偏谨慎，建议关注流动性变化及政策动向，合理配置债券资产。

重要声明

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