20240514-财通证券-信用债收益率普遍下行_债基久期下降_14页_766kb

固收定期报告分析总结

本周固收市场报告显示，信用债收益率整体下行，中短端（如1-3年期）下行幅度更大，于2-13bp，而长久期债项下行相对较小。分评级看，各评级债项下行幅度接近，低评级债项稍大。城投债收益率下行明显，中短端下行普遍4-10bp，信用利差普遍压缩至历史低位历史分位数3%以内，尤其短久期债项利差收窄幅度更大。债基久期中位数降至298年，呈现震荡下行趋势。

发行数据显示，本周信用债总发行12.8万亿元，偿还14.9万亿元，净融资-2075亿元，较上期减少40248亿元；期限以1年内、3-5年和5-10年为主，评级以AAA级为主。城投债发行556.7亿元，偿还796.7亿元，净融资-240亿元；江苏和山东发行量居前，信用利差压缩幅度全国普遍，但部分省份如青海、新疆、黑龙江利差下行显著。部分省份如天津、云南、甘肃债务到期集中兑付压力较大。

信用负面事件本周以展期为主，共发生5起重点事件，多为地产相关公司。风险提示包括超预期信用风险、流动性风险等。

本总结基于报告核心观点，旨在提供市场趋势简要 overview，不包含详细数据或图表。