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债市晨报总结 2016-5-19

核心内容概述

2016年5月19日债市晨报显示，当日银行间债券市场一二级市场均出现明显走弱，利率债收益率全线上行，市场情绪谨慎，受资管业务和基金子公司监管趋严传闻及美联储加息预期的影响，债市承压。同时，信用债市场收益率小幅上行，资金面宽松对市场有一定支撑，但整体市场信心不足。此外，全球金融市场也出现波动，美元指数上涨，黄金价格下跌，原油价格上涨，美国国债收益率上行。

主要观点

一、债市整体表现

• 一二级市场均走弱：国债、农发债一级市场认购倍数偏低，中标收益率高于预期；二级市场利率债抛压明显，收益率全线上行。
• 国债期货下跌：市场情绪谨慎，国债期货主力合约TF1609和T1609结算价明显下跌，分别下跌0.16%和0.24%。
• 市场信心受挫：监管趋严传闻和美联储加息预期叠加，导致市场信心不足，短期难有明显改善。

二、政策与监管影响

• 资管业务监管趋严：《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》修订版征求意见，杠杆比例大幅降低，结构化产品不得嵌套投资，子公司设立门槛提高。
• 去杠杆持续推进：监管趋严进一步压缩市场流动性，对债券市场形成持续压力。
• 央行操作影响有限：公开市场少量净回笼对资金面影响不大，货币市场资金利率多数小幅下跌。

三、利率债市场

• 收益率上行：10年期国债活跃券收益率攀升至2.96%，国开债收益率也明显上行。
• 现券交易活跃：国债、农发债交投活跃，收益率普遍上行，中长端升幅较大。

四、信用债市场

• 收益率小幅上行：受市场情绪影响，信用债收益率多数上行，但幅度较小。
• 短融与中票交投清淡：AAA高评级券种成交活跃，但整体市场参与度不高。

关键信息

一、货币市场情况

• 央行操作：700亿元7天期逆回购操作，中标利率维持2.25%，净回笼100亿元。
• 资金利率：
  • Shibor-0/N：2.011（持平）
  • Shibor-1W：2.332（↑0.1 BP）
  • Shibor-2W：2.782（↓0.3 BP）
  • Shibor-1M：2.839（↑0.4 BP）
  • Shibor-3M：2.9227（↑0.7 BP）

二、利率债一级市场

• 国债和农发债认购倍数偏低，机构参与热情下降。
• 中标收益率高于估值和预期，显示市场情绪偏弱。

三、利率债二级市场

• 收益率全线上行：10年期国债收益率上行约3bp，国开债收益率上行约4bp。
• 国债期货表现：
  • TF1609结算价100.08元，下跌0.16%。
  • T1609结算价98.78元，下跌0.24%。

四、信用债市场

• 城投债收益率多数上行，但部分期限收益率略有下降。
• 公司债收益率小幅上升，如16东证D1、16苏国信SCP004等。

五、全球金融市场

• 美元指数上涨：至94.8，涨幅0.29%。
• 美元兑人民币中间价：6.5216，涨幅0.03%。
• 黄金价格下跌：至1274.4美元/盎司，跌幅0.2%。
• 原油价格上涨：布伦特石油上涨至49.33美元/桶，涨幅0.1%。
• 股市表现：标普500下跌2.25点，跌幅0.11%。
• 国债收益率变化：
  • 德国10年期国债收益率上涨5.22%。
  • 美国10年期国债收益率上涨3.13%。

附录信息

一、一级市场簿记建档结果

• 16广汇G1：规模20亿元，期限2+1年，中标利率6.95%，利率上限7.5%。

二、即将招标债券

• 公司债：
  • 16住总03：规模5亿元，期限3+2年，主承销商中信建投。
  • 16东证D1：规模90亿元，期限1年，主承销商东方花旗。
• 短融：
  • 16川水电SCP001：规模10亿元，期限180天，主承销商光大银行。
  • 16国电集SCP004：规模60亿元，期限270天，主承销商招行、建行。
• 中期票据：
  • 16核风电MTN001：规模10亿元，期限5年，主承销商工行、农行。
  • 16中核工MTN001：规模50亿元，期限5年，主承销商国开行、中金。
• 地方政府债：
  • 16宁夏债05：规模14亿元，期限3年。
  • 16宁夏债06：规模14亿元，期限5年，主承销商交行、招行、工行、建行、农行、中行。
  • 16宁夏债07：规模14亿元，期限7年。
  • 16宁夏债08：规模4.21亿元，期限10年。

三、全球市场金融品变化

• 美元指数：94.8，↑0.27。
• 美元兑人民币：6.5216，↑0.0016。
• 欧元/美元：1.1272，↓0.0041。
• 美元/日元：109.65，↑0.51。
• 黄金：1274.4，↓2.5。
• 布伦特石油：49.33，↑0.05。
• 标普500：2041.25，↓2.25。
• 日本10年期国债：-0.095，持平。
• 德国10年期国债：0.141，↑0.007。
• 美国10年期国债：1.814，↑0.055。

总结

综上所述，当日债市受到多重利空因素影响，整体表现偏弱，利率债收益率上行，信用债市场小幅波动。监管趋严和美联储加息预期对市场信心形成打压，叠加资金面宽松对市场支撑有限，短期债市仍面临较大压力。全球金融市场同样出现波动，美元指数上涨，黄金价格下跌，股市承压，国债收益率普遍上行。