20220410-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_48页_3mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了聚丙烯（PP）与聚乙烯（PE）产业链的近期市场动态，包括供需情况、库存变化、成本结构、进出口数据及价格走势。报告指出，聚烯烃整体面临短期需求疲软和原油价格波动的双重压力，但中长期仍存在上涨机会。

主要观点

1. 原油与动力煤影响

• 各国释放战略储备，导致油价降温，地缘政治风险对俄罗斯原油供应仍有担忧，油价宽幅震荡。
• 动力煤日耗淡季回落，供应端因安全检查小幅下滑，但需求降幅更大。

2. PP市场分析

• 供应：PP开工率偏低，检修处于高位。本周新增检修装置，但部分装置已恢复生产。
• 库存：总库存累库，上游节后累库幅度有限，港口库存累库，出口存上升预期。
• 需求：受疫情影响，下游开工较弱；但纤维需求较好，价差走扩明显。
• 价格：PP期货价格受疫情和原油影响回落，现货价格跟随期价，石化挺价。
• 价差：近月合约受现货氛围影响较远月弱，价差走负。
• 策略：短期建议逢低做多09合约。
• 风险：原油下跌及疫情延续是主要风险因素。

3. PE市场分析

• 供应：PE开工率明显下滑，停车装置多为全密度和HDPE。本周新增检修装置，下周部分装置将恢复生产。
• 库存：总库存累库，港口库存累库，社会库存中性但累库趋势未变。
• 需求：农膜订单季节性转弱，包装膜开工略好转，华北开工小幅修复，华东需求仍受疫情影响。
• 价格：PE期货价格受疫情和原油影响回落，现货价格跟随期价，石化挺价。
• 价差：近月合约受现货氛围影响较远月疲软，价差走负。
• 策略：短期建议逢低做多09合约。
• 风险：原油下跌及疫情延续是主要风险因素。

关键信息

供应与库存

• PP：本周开工负荷78.13%，产能损失量9.438万吨，检修量维持高位。总库存累库，但累库幅度有限。
• PE：本周开工负荷76.76%，产能损失量9.43万吨，检修量维持高位。总库存累库，累库趋势未扭转。

成本结构

• PP：油制（Brent）成本102.49，煤制（动力煤）成本838，外购丙烯（山东丙烯）成本8500，MTO/MTP成本2935，PDH成本843。
• PE：油制（Brent）成本102.49，煤制（动力煤）成本838，外购丙烯（山东丙烯）成本8500，MTO/MTP成本2935。

进出口情况

• PP：1-2月进口数据同比偏低，当前进口窗口关闭，后续进口量难有提振；1-2月出口数据同比偏高，但环比下降，后续出口预计维持偏高水平。
• PE：1-2月进口数据环比修复，后续3月到港存小幅增量，但中长期预计同比偏低；1-2月出口数据同比偏高，后续预计维持当前水平。

价差与基差

• PP：近月合约受现货氛围影响较远月弱，价差走负；基差震荡。
• PE：近月合约受现货氛围影响较远月疲软，价差走负；基差震荡。

策略与风险提示

策略

• PP & PE：建议逢低做多09合约，关注基本面预期和预期差。

风险

• PP：原油下跌及疫情延续。
• PE：原油下跌及疫情延续。

总结

本报告指出，聚烯烃（PP & PE）短期面临疫情和原油价格双重利空，价格偏弱。但中长期来看，随着疫情好转和原油价格企稳，聚烯烃仍有上涨机会。建议投资者关注09合约的多头机会，同时警惕原油下跌及疫情持续的风险。