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聚烯烃市场周报总结（2022年3月20日）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月18日至20日期间聚烯烃市场的价格走势、供需变化及影响因素，重点讨论了LLDPE和PP两种主要聚烯烃产品的表现，并结合国际油价、进口利润、石化库存和下游需求等多方面因素，总结出聚烯烃市场短期内将维持高位震荡态势。

主要观点

1. 价格走势

• LLDPE：主力2205合约周五收盘价为9044元/吨，较前一周结算价下跌332元/吨。
• PP：主力2205合约周五收盘价为8870元/吨，较前一周结算价下跌436元/吨。
• 价格整体呈现高位震荡趋势，受上游成本支撑影响显著。

2. 成本支撑

• 国际油价波动：伊朗与俄罗斯的外交进展及IEA对原油需求的下调，导致国际油价一度回落，但随后因乌克兰谈判误报回升至109美元/桶。
• 油制聚烯烃利润下降：油制LLDPE利润下降190元/吨至92元/吨，油制PP利润下降300元/吨至-450元/吨，接近盈亏平衡。
• 甲醇制聚烯烃利润：甲醇制LLDPE利润下降31元/吨至-192元/吨，甲醇制PP利润下降156元/吨至-71元/吨。

3. 进口利润

• LLDPE进口利润下降150元/吨至-634元/吨。
• PP进口利润下降56元/吨至-272元/吨。
• 进口利润持续倒挂，显示国内价格相对较高。

4. 石化库存

• 本周五石化早库仍维持在99万吨高位，环比上周增加7.5万吨。
• 库存增加主要受石化优惠政策取消、下游抵触高价原料及物流运输不畅影响。

5. 下游需求

• PE下游开工率：春节后持续恢复缓慢，开工率环比下降5.4%至43%。
• PP下游开工率：环比上涨0.33%至50.4%，但仍低于去年农历同期。
• 订单情况：PE下游订单环比减少13.7%，农膜企业开工率下降3.6个百分点至38.1%。
• BOPP：保持稳定，高于春节前水平。

关键信息

价格与合约价差

• LLDPE基差：下降182元/吨至-86元/吨。
• LLDPE合约价差：L05-09合约价差下降69元/吨至79元/吨。
• PP合约价差：PP05-09合约价差下降54元/吨至22元/吨。

新增产能

• PE：镇海炼化二期30万吨HDPE装置1月19日投产；浙江石化二期35万吨HDPE装置1月31日投产。
• PP：浙江石化二期45万吨PP装置本周量产；大庆海鼎10万吨PP装置量产；甘肃华亭煤业20万吨PP装置正在调试。

开工率变化

• PE开工率：环比下降5.4%至43%。
• PP开工率：环比下降0.33%至50.4%。

市场展望

• 短期趋势：聚烯烃价格预计将继续高位震荡。
• 支撑因素：油制聚烯烃成本支撑明显，部分装置因利润问题降负荷。
• 压力因素：石化优惠政策取消，下游对高价原料抵触，物流不畅导致库存增加。
• 未来关注点：继续关注原油、煤炭、甲醇、丙烯工艺的成本变化及新增产能投产进展。

总结

聚烯烃市场在2022年3月中旬表现震荡，主要受上游成本上涨影响，尤其是国际油价波动带来的冲击。尽管部分装置因利润问题开始降负荷，但整体市场仍受到成本支撑。同时，石化库存维持在高位，下游需求恢复缓慢，订单量受限，进一步限制了价格的上涨空间。预计短期内聚烯烃价格将继续维持高位震荡格局，需密切关注成本变化及新增产能的投产情况。