20171122-兴业证券-房地产行业跟踪报告_增量资金带来牛市_买入地产核心资产__4页_360kb

文档内容总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师阎常铭撰写，主要针对2017年房地产行业的投资机会进行分析，提出对房地产核心资产的看好，并给出具体的投资建议。

主要观点

1. 增量资金推动核心资产牛市

   • 增量资金的持续流入将推动房地产核心资产的上涨，这是当前市场最重要的逻辑。
   • 无论是资管新规还是A股纳入MSCI，都将带来增量资金，从而支持核心资产的行情。

2. 银行加杠杆是关键驱动力

   • 中国商业银行拥有全球最大的资产负债表，其资产配置趋势将主导社会资产配置。
   • 银行将倾向于配置一二线城市的按揭贷款，因此房地产核心资产（如龙头地产股）将从中长期受益。

3. 三四线城市库存去化接近尾声

   • 三四线城市的库存去化已经完成，银行按揭配置将逐步转向一二线城市。
   • 这意味着房地产投资重心将向核心城市转移，进一步支持核心资产的价值提升。

4. 房地产后服务市场潜力巨大

   • 随着房地产行业向后服务市场发展，将诞生伟大的公司，值得投资者关注。

5. 重点推荐投资标的

   • 世联行、新城控股、招商蛇口、万科A、保利地产是当前推荐的核心资产标的。

关键信息

• 投资评级：推荐（即相对表现优于市场）。
• 风险提示：货币政策大幅收紧可能对市场产生负面影响。
• 投资建议：当前是房地产核心资产的黄金时期，建议投资者重点关注一二线城市的龙头地产公司和房地产后服务市场中的优质企业。

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，推荐表示行业表现优于市场。
• 公司评级：以12个月内公司股价相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，买入表示相对大盘涨幅大于15%，增持有5%~15%之间，中性为-5%~5%，减持为小于-5%。

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法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
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• 阎常铭具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不涉及任何补偿。