20210308-光大证券-电子行业2021年春季策略_一个世界两套系统_创新重启加速替代_104页_7mb

电子行业2021年春季策略总结

核心内容

电子行业正经历由5G创新与G2系统竞争驱动的变革。随着全球科技格局的演变，中国科技产业的崛起正在加速替代美国在全球半导体领域的主导地位。电子行业进入“零件+整机”的2.0时代，消费电子、半导体、面板等领域均展现出新的发展趋势与投资机会。

主要观点

5G创新与G2系统竞争

• 5G已来，创新不止：5G技术将推动万物互联，开启新的应用生态，如智能交通、AR/VR、智能制造等，为行业带来持续增长。
• 全球科技新局势：华为事件反映出中美在5G和半导体领域的激烈竞争，全球科技格局呈现“一个世界，两个系统”的趋势。
• 中国大陆科技产业崛起：中国在半导体、消费电子等领域的快速发展，正在削弱美国的全球市场份额。

消费电子：新周期与新趋势

• 智能手机创新：光学、射频、无线充电、功能件等技术成为新一代智能手机的创新重点。
• TWS耳机市场爆发：安卓TWS市场进入快速增长阶段，预计2020年销量将达9000万部，成为智能物联网的重要入口。
• VR/AR迎来发展机遇：5G技术将推动VR/AR行业高速增长，预计2024年出货量将达2020年的8倍。

半导体：设计百花齐放，制造集中

• 疫情后创新周期重启：全球半导体行业在疫情后逐渐复苏，2021年预计增长14.5%。
• 国产替代逻辑不变：随着5G、AI、物联网等技术的发展，国内半导体厂商在多个细分领域展现出强大的替代潜力。
• 竞争壁垒分析：设计行业竞争壁垒包括摩尔定律、IDM模式、生态系统等，这些壁垒正在从全球范围缩小到国内范围。

关键信息

5G与半导体行业

• 5G三大应用场景：eMBB（增强移动宽带）、URLLC（超可靠低延迟通信）、mMTC（大规模机器通信）。
• 全球5G进展迅速：主要国家在5G标准和应用上加速布局，推动全球电子行业进入新阶段。
• 华为事件影响：华为事件促使全球供应链重新调整，中国国产替代进程加快。

消费电子趋势

• 智能手机黄金十年：中国厂商在产业转移中完成学习曲线，享受产品与成本红利。
• TWS耳机产业链成熟：白牌厂商加入市场，推动TWS耳机价格下探，扩大市场覆盖面。
• VR/AR行业增长：5G技术推动VR/AR行业快速发展，预计2024年出货量增长显著。

半导体细分领域

• 存储产品：Nor Flash、DRAM、NAND等存储产品需求增长，国产替代加速。
• 处理器与通信组件：AP、BP、GPU等产品需求旺盛，国内厂商如紫光展锐、恒玄科技等逐步崛起。
• 模拟与功率半导体：模拟芯片、功率分立器件等产品受益于国产替代和技术升级。

投资建议与风险提示

• 投资建议：
  • 关注5G创新带来的机会，如射频前端、光学、散热等。
  • 聚焦半导体设计领域，如存储、处理器、模拟芯片等。
  • 关注消费电子的垂直一体化趋势，如TWS、VR/AR等新兴市场。
• 风险提示：
  • 全球疫情对供应链和市场需求的影响。
  • 国际政治局势对技术合作和市场准入的潜在影响。
  • 半导体行业周期性波动及技术迭代风险。

重要声明

• 请务必参阅正文之后的重要声明。
• 本文基于市场研究机构预测与行业趋势分析，仅供参考，不构成投资建议。