电子行业2021年春季策略_104页_7mb

电子行业2021年春季策略总结

核心内容

电子行业正处于5G创新与G2系统竞争的关键阶段，中国科技产业的崛起正在推动全球电子产业格局的重塑。在这一背景下，消费电子、半导体、面板等细分领域均展现出强劲的发展动力和结构性机遇。

主要观点

1. 5G创新推动行业变革

   • 5G技术将带来海量应用，开启万物互联时代，覆盖传感器、智能电网、智慧交通、远程控制、自动驾驶、AR/VR、实时在线游戏、智能制造、超视距无人机、4K/8K视频、AR导航/购物、智慧农业等。
   • 5G将超越eMBB应用，加速垂直行业的数字化与智能化改造，使能“信息随心至，万物触手及”的数字社会。
   • 5G时代竞争能力 = 4G + 5G，未来十年4G与5G将长期共存并协同发展。
   • 全球各国5G标准进展迅速，中国半导体产业快速成长，预计未来将对美国全球半导体市场份额构成威胁。

2. 一个世界，两个系统

   • 华为事件背后是大国博弈和技术供应链的双重影响，美国试图通过限制华为获取技术与供应链支持，以维持其在半导体领域的全球领先地位。
   • 华为供应链中，美国供应商占比约36%，包括集成电路、半导体、软件和光通讯等关键领域，对全球半导体产业影响深远。
   • 华为事件后，国产替代成为大势所趋，部分供应商已开始恢复与华为的合作。

3. 中国科技产业崛起

   • 中国是全球最大的电子生产国和消费国，拥有完整的产业集群效应、工程师红利及庞大的市场空间。
   • 中国电子厂商在产业转移过程中完成了学习曲线，逐步从零组件向整机制造延伸。
   • 智能手机、平板电脑等产品的渗透率快速提升，推动电子行业持续增长。

4. 消费电子进入“零件+整机”的2.0时代

   • 智能手机创新趋势包括光学、射频、无线充电、功能件等，苹果AirPods引领行业创新，安卓TWS市场拐点已至。
   • TWS耳机将成为智能物联网的重要入口，预计2020年出货量将达2.3亿副，市场规模达270亿美元。
   • VR/AR行业在5G推动下将高速增长，预计2024年出货量约为2020年的8倍，投资额增长6倍。

5. 半导体行业：设计百花齐放，制造设备主体集中

   • 疫情后半导体行业创新周期重启，国产替代长期逻辑不变，受5G、TWS、AIOT、服务器等需求驱动。
   • 半导体行业竞争壁垒包括摩尔定律、IDM模式、软硬生态、下游集中等，国产替代逻辑下，竞争壁垒从全球缩小到国内。
   • 设计领域中，存储、无线连接、射频前端、MCU等是核心赛道，中国厂商在部分领域已具备全球竞争力。

6. 面板行业：供需格局改善，涨价有望持续

   • 面板行业供需关系大幅改善，价格有望持续上涨。

关键信息

5G创新

• 5G技术推动了多个应用场景的发展，包括智能交通、远程控制、AR/VR等。
• 5G将加速垂直行业的数字化与智能化进程，成为未来十年的关键技术。

华为事件与G2博弈

• 华为事件标志着全球半导体格局的变化，中国半导体产业崛起对美国构成挑战。
• 美国半导体市场份额预计从2018年的48%下降至2025年可能降至30%。
• 华为供应链中，美国企业占比约36%，包括伟创力、博通、高通等。

中国科技产业优势

• 中国是全球最大的电子消费国和生产国，拥有完整的产业集群、工程师红利和市场潜力。
• 中国电子厂商在智能手机、平板电脑等产品上实现了快速成长，并逐步向整机制造延伸。

消费电子趋势

• 智能手机创新聚焦于光学、射频、无线充电、功能件等领域，AirPods成为行业标杆。
• TWS市场增长迅速，预计2020年出货量将达9000万部，安卓TWS有望快速成长。
• VR/AR行业在5G推动下将实现爆发式增长，2024年出货量将达2020年的8倍。

半导体行业展望

• 疫情后半导体行业复苏趋势不变，资本开支维持增长，尽管增速有所放缓。
• 国产替代逻辑不变，中国厂商在存储、无线连接、射频前端、MCU等细分领域具备竞争力。
• 半导体行业毛利率普遍较高，如高通、英伟达、台积电等企业毛利率达50%-70%。

投资建议与风险提示

• 投资者应关注半导体设计、制造设备、封测等领域的龙头标的。
• 智能手机、TWS、VR/AR等创新产品是未来十年的重点投资方向。
• 需关注全球疫情、经济波动、地缘政治等风险因素对半导体行业的影响。

风险提示

• 疫情对全球供应链和需求端造成冲击，可能影响半导体行业的复苏速度。
• 美国对华为的限制措施可能进一步影响中国半导体产业的发展。
• 技术壁垒和市场竞争加剧，需关注企业创新能力与市场拓展能力。