20231024-安信证券-长春高新-000661.SZ-长效生长激素持续增长_带状疱疹疫苗显著发力_5页_912kb

长春高新公司快报分析总结

报告概述

本报告由安信证券股份有限公司发布，聚焦长春高新（000661SZ）。2023年10月24日发布，内容涵盖公司三季度业绩、主营业务发展、投资建议及风险提示。整体投资评级为“买入-A”，维持评级，6个月目标价为23724元。

业绩数据

• 2023年三季度，公司实现营业收入451.4亿元，同比增长1832%；归母净利润145.2亿元，同比增长798%；扣非归母净利润145.2亿元，同比增长905%。单季度业绩增长强劲，显示公司盈利能力提升。

主营业务亮点

• 长效生长激素业务持续增长，2023年前三季度收入增长30%，其在整体生长激素产品中的占比从23%提升至约29%。
• 带状疱疹疫苗表现突出，2023年Q3百克生物实现收入68.4亿元，同比增长609%，主要由带状疱疹减毒活疫苗销售收入贡献。
• 公司在研产品包括亮丙瑞林、长效促卵泡素、金妥昔单抗等，多项适应症进入3期临床试验阶段，推动长期创新。

投资建议

• 预计公司2023年至2025年收入复合增长率169%至221%，净利润增长率160%至247%。
• EPS预测：2023年11.86元、2024年14.80元、2025年17.92元；对应PE分别为118倍、94倍、78倍。
• 推荐投资评级“买入-A”，目标价基于20倍PE计算。

风险提示

• 主要风险包括：生长激素市场竞争加剧、集采风险、临床试验进度不及预期、临床试验失败，以及疫情影响不确定性。