20231025-华鑫证券-长春高新-000661.SZ-公司事件点评报告_生长激素稳步增长_带状疱疹疫苗贡献新增量_5页_258kb

🚀业绩表现
2023年Q3长春高新营收同比增长107.3%，归母净利润增长427%。子公司金赛药业单Q3营收同比增长381%，净利润增长156%；百克生物单Q3营收增长超600%，净利润增长5892%，主要由带状疱疹疫苗贡献。生长激素收入环比增长显著，长效剂型销售占比由18%提升至约28%。

🔬产品看点

1. 生长激素：长效剂型推广加速，收入占比提升，原材料自供降低成本，提升毛利率。
2. 带状疱疹疫苗：已累计签发23批次，覆盖29个省市；数字化营销模式搭建中，市场覆盖率有望提升。

📊盈利预测
预测2023-2025年营收分别为15556亿、18022亿、20832亿元，归母净利润分别为5084亿、6357亿、7488亿元。当前股价对应PE分别为111倍、89倍、76倍，维持“增持”评级。

⚠️风险提示
集采不确定性、竞争加剧、带状疱疹接种不及预期、政策风险等。

📜其他信息

• 分析师团队：胡博新（药学硕士，10年研究经验）、俞家宁（Cornell硕士，2022年加入）等。