20180902-浙商证券-网下打新收益月报第11期_获配率回到较高水平_8月打新收益率上升_6页_574kb

网下打新收益月报第11期总结

核心内容

本报告为浙商证券研究所发布的网下打新收益月报第11期，分析了2018年8月A类、B类、C类投资者在网下新股申购中的表现，包括获配率、收益率及参与金额的变化趋势，并对9月打新收益进行了展望。

主要观点

1. 获配率全线上升，打新收益率有所上升

• 8月获配率：A类、B类、C类投资者的平均获配率分别为 0.0554%、0.0474% 和 0.0128%，环比分别上升41.48%、30.67%、48.85%。
• 7月获配率下滑：7月获配率出现较大幅度下滑，8月显著回升，当前获配率仍处于高位区间，符合年初以来的判断。
• 年化收益率：按1.2亿底仓测算，6月A类、B类、C类投资者的年化收益率分别为 10.54%、9.57% 和 2.75%，较7月有所上升，达到2018年中位数水平。

2. 平均参与金额规模回落至正常水平

• 参与金额上限：8月网下打新参与金额上限的平均值为 8527.5万元，较7月下降 16.61%。
• 原因分析：由于下半年尚未有药明康德、宁德时代等大额融资新股上市，参与金额回落至正常水平。
• 底仓门槛：目前网下新股申购的底仓门槛为 6000万元，参与沪深双市网下打新的基金最低底仓为 1.2亿元。

3. 新股核发数量节奏平稳，对下月收益率保持谨慎乐观

• 8月新股数量：网下申购的新股个数为 6只，与上月持平，仍处于低位。
• 证监会核发情况：8月31日核发3家公司上市申请，8月共12家公司获批上市，平均每批约2家。
• 未来展望：自2018年以来，证监会每批核发企业基本为2只，预计未来每月打新标的数量将保持稳定。
• 收益率影响因素：打新收益率主要受获配率和参与金额水平影响，8月获配率较高，对下月收益率保持谨慎乐观。

关键信息

• 获配率回升：A、B、C类投资者的获配率均出现显著回升，表明市场对网下打新的热度有所恢复。
• 收益率水平：8月收益率回升至2018年中位数水平，显示出一定的市场吸引力。
• 参与金额回落：参与金额上限回落至正常水平，可能与新股发行节奏放缓有关。
• 新股数量平稳：8月新股核发数量维持低位，未来预计保持稳定，收益率更多取决于获配率与参与金额。

风险提示

• 新股发行趋缓：若未来新股发行数量进一步减少，可能对打新收益产生负面影响。
• 系统性风险：市场整体波动可能对网下打新收益造成冲击，需谨慎对待。

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投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

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