20170917-兴业证券-2017年新股申购专题系列（三十四）_沪深开板前平均涨幅增加_网下打新收益有所反弹_18页_1mb

报告摘要

2017年第34批新股申购专题总结

核心内容概述

2017年第34批新股共7家，其中上交所4家，深交所3家。整体来看，IPO发审节奏稳定，融资总额环比上升。天目湖因预计发行市盈率高于行业水平，预计将推迟三周发行。网下打新门槛保持稳定，均为6000万元。沪深两市在打新账户数和配售率方面走势不同，沪市获配率提升，深市略有下降。此外，开板前涨幅回暖，带动网下打新收益反弹。

主要观点

1. 新股发行概况

IPO发审节奏稳定：2017年9月8日，证监会核发7家企业的首发申请，募资总额上升7.21%，为连续第16周核发家数低于10家。
天目湖特殊处理：天目湖预计发行市盈率高于行业水平，预计推迟三周发行。
打新门槛保持稳定：本批5只网下发行新股均采用6000万元门槛，其中天目湖未设置门槛。
账户与配售率差异：沪深两市打新账户数及配售率走势各异，沪市获配率提升，深市略有下降。
打新收益回暖：开板前涨幅大幅反弹，带动沪深网下打新收益均有回暖，A/B/C类账户累积收益分别达到853.09万元、787.64万元及226.16万元。

2. 重点公司分析

横店影视：
- 业内领先的民营院线及影院投资公司。
- 2016年营收22.81亿元，同比增长7.94%；归母净利润3.56亿元，同比增长3.38%。
- 依托横店控股，快速扩张全国市场，布局三四五线城市，提升品牌影响力。
天目湖：
- 华东地区一站式旅游休闲模式的实践者。
- 2016年营收4.22亿元，同比下降0.27%；归母净利润0.69亿元，同比增长28.23%。
- 发展“三区一点”旅游格局，打造高品质一站式旅游产品，提升游客体验。

关键信息

1. 发行数据

发行数量：7家，含4家主板、1家中小板、2家创业板。
募资总额：不超过39亿元。
发行方式：6家采用询价发行，1家采用定价发行。

2. 财务对比

营收与净利：横店影视和天目湖在2016年营收和净利表现较好，其他公司如辰欣药业、九典制药、铭普光磁等也有一定增长。
成长能力：横店影视成长性突出，营收和净利复合增速分别达35.25%和1,638.78%；阿石创净利复合增速达377.07%。
盈利能力：天目湖毛利率和净利率均较高，横店影视净利率为15.61%；阿石创毛利率达39.52%。

3. 打新数据

打新门槛：本批网下发行新股门槛均为6000万元，天目湖未设置门槛。
账户数与配售率：沪深两市打新账户数及配售率走势不同，沪市获配率提升，深市略有下降。
平均获配金额：沪市有所反弹，深市小幅下挫。
打新收益：开板前涨幅回暖，带动沪深网下打新收益反弹，A/B/C类账户收益分别达到853.09万元、787.64万元及226.16万元。

风险提示

系统性风险是投资需注意的重要因素。

图表与数据

图1：每批新股数量——按发行方式分类（只）
图2：每批新股数量——按所属交易所分类（只）
图3：沪深两市每批新股融资总额（亿元）
图4：沪深两市每批新股融资平均额（亿元）
图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数（千万元）
图6：每批新股申购上限下调与否的比例
图7：沪深每批新股日均市值要求平均数（千万元）
图8：沪深每批新股申购上限下调与否的比例
图9：申购每批新股的机构平均数（个）
图10：申购每批新股的账户平均数（个）
图11：申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数（个）
图12：申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比
图13：申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比
图14：沪深两市每批新股的平均配售率（万分之一）
图15：申购每批新股的A/B/C类配售率（万分之一）
图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额（万元）
图17：每批新股A/B/C账户平均获配金额（万元）
图18：每批新股沪深开板前平均涨停天数（天）
图19：每批沪深新股开板平均涨幅
图20：沪深两市每批新股平均收益（万元）
图21：每批新股A/B/C账户平均收益（万元）
图22：沪深两市账户累积收益（万元）
图23：A/B/C类账户累积收益

投资建议

推荐：横店影视及天目湖，因其在行业内的领先地位及良好的财务表现。
评级说明：
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场；
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。