20230416-山西证券-负极材料产能扩张盈利改善_技术创新推动业绩持_5页_419kb

贝特瑞公司分析总结

• 公司概况: 贝特瑞（835185BJ）是负极材料市场领先企业，市占率达26%，于2022年实现显著业绩增长。
• 业绩数据: 2022年营业收入增长144.76%至256.79亿元，净利润增长60.27%至23.09亿元；第四季度单季增长更为强劲。
• 产能扩张: 公司负极材料产能达到425万吨/年，销量超33万吨；正极材料产能增至63万吨/年，聚焦高镍三元材料。
• 技术创新: 2022年研发投入增长113.46%至126.3亿元，新产品如硅基负极、钠电材料成功量产并导入客户。
• 投资建议: 分析师给予“增持-A”评级，预计2023-2025年EPS分别为4.23元、4.95元、6.16元，对应PE为102倍、87倍、70倍。
• 风险提示: 主要包括宏观经济下行、行业竞争加剧、原材料价格波动、技术路线变动等。
• 其他信息: 公司正在扩张产能，并与多家企业签署战略合作协议，预计未来业绩通过技术创新持续改善。