20241113-浙商证券-伯特利-603596.SH-伯特利点评报告_业绩实现较快增长_在研_量产项目快速扩张_3页_419kb

伯特利（股票代码603596）2024年前三季度业绩实现显著增长，营收达6578亿元，同比增长2885%；归母净利润778亿元，同比增长3079%；扣非净利润709亿元，同比增长3085%。毛利率下降至21.29%，净利率上升至11.99%。

主营业务销量持续上涨，智能电控产品销量同比增长32.53%，盘式制动器销量增长137.0%，轻量化制动零部件销量激增5899%。公司积极拓展市场，在研项目总数432项（同比增长12%），新增量产项目235项（同比增长19%），新增定点项目301项（同比增长65%）。产能扩张中，国内轻量化基地三期建设，新增EPS和EPS-ECU产能。

预计2024-2026年营收年复合增长24.07%，归母净利润28.25%；EPS分别为1.82元、2.29元、2.94元，对应PE从28.5倍降至176倍。

风险包括原材料价格上涨、新能源汽车销量不及预期、客户集中度过高等。投资评级维持“买入”，分析师建议关注线控制动渗透情况。

**关键词：**业绩增长，行业前景，项目扩张，财务预测。