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和泓服务2021年上半年发展总结

核心内容

和泓服务（06093.HK）在2021年上半年展现出强劲的增长势头，多项核心指标实现翻倍增长，主要得益于大规模的收并购战略和持续的资金支持。企业通过收购多家物业企业，快速扩大在管和合约面积，同时提升盈利能力。

主要观点

• 规模快速扩张：和泓服务在管面积从2020年同期的1165.5万平方米增至2710.8万平方米，同比增长132.5%；合约管理面积从1787.3万平方米增至3520万平方米，同比增长141.1%。若包含2021年7月收购的贵阳兴隆物业，面积将进一步扩大至3370万平方米和4570万平方米。
• 收并购战略：2020年6月至2021年6月期间，和泓服务共收购8家物业企业，总合同金额达3.27亿元，显示出企业在扩大规模方面的积极进取。
• 盈利能力提升：2021年上半年总营业收入为3.08亿元，同比增长90.9%；毛利润为1.11亿元，同比增长102.1%；净利润为0.44亿元，同比增长100.9%。净利率提升0.7个百分点至14.2%。
• 业务结构：物业管理服务仍是主要收入来源，占比达75.8%；非业主增值服务增长最快，收入同比增长147.3%；社区增值服务增长滞后，占比下降至11.7%。

关键信息

在管面积与合约面积

• 截至2021年6月末，在管面积为2710.8万平方米，同比增长132.5%。
• 合约管理面积为3520万平方米，同比增长141.1%。
• 含2021年7月收购的贵阳兴隆物业后，在管面积增至3370万平方米，合约面积达4570万平方米。

收并购情况

营收与盈利情况

• 总营收：3.08亿元，同比增长90.9%。
• 毛利润：1.11亿元，同比增长102.1%。
• 净利润：0.44亿元，同比增长100.9%。
• 净利率：14.2%，同比提升0.7个百分点。

收入结构

增值服务发展

• 物业管理服务：收入2.33亿元，同比增长93.5%，主要受益于在管面积增长及收购带来的收入贡献。
• 社区增值服务：收入3606万元，同比增长48.7%，但占比下降至11.7%，增长后劲不足。
• 非业主增值服务：收入38318万元，同比增长147.3%，毛利率从15.6%提升至30.7%，成为盈利增长的重要引擎。

行业背景与展望

• 和泓服务在2021年上半年的高增长反映了其在物业行业的强劲竞争力。
• 在资本市场上，企业PE值自2020年8月以来持续走高，显示市场对其未来发展的信心。
• 尽管在管面积和营收增长显著，但社区增值服务增长缓慢，成为企业未来发展的潜在瓶颈。
• 投后管理能力的提升也是企业需要关注的重点。

结语

和泓服务凭借收并购战略和专业运营能力，实现了快速扩张和盈利能力的显著提升。然而，社区增值服务的增长滞后和投后管理问题仍需企业持续优化，以确保长期可持续发展。

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