20240908-天风证券-华天科技-002185.SZ-24H1业绩大幅提升_技术创新_产能扩张与自动化升级并驱_4页_785kb

华天科技（002185）2024年上半年业绩点评

主要观点与核心结论

华天科技2024年上半年实现营业收入6718亿元，同比增长3202%；归属于母公司净利润223亿元，同比增长25423%，创历史新高。公司业绩增长主要受益于集成电路行业回暖，并抓住了汽车电子、高速运算、人工智能、存储器等终端客户的市场机遇。未来战略重点将是产能扩张和先进封装技术研发。

业绩亮点

• 营收与利润大幅增长：公司2024年上半年实现营业收入和净利润大幅增长，其中扣非净利润同比增长8109%，显示内生性增长强劲。

• 汽车电子封装产能持续扩张：25D与FOPLP项目进展顺利，多款高端产品如双面塑封BGA、高集成uMCP已实现量产，为未来发展奠定基础。

• 技术创新与质量提升：公司2024年上半年获11项专利授权，发明专利占比超八成。同时引入“精益六西格玛”管理方法，提高生产良率和客户满意度，荣获“年度芯生力企业奖”。

技术与产能进展

公司持续推进产能扩张，重点布局以下领域：

• 上海华天集成电路项目顺利投产：拥有30000平方米洁净车间及1300多套高端测试设备，具备高温150℃与低温-50℃测试能力，覆盖SoC、AI芯片等多个产品的测试需求。

• 盘古半导体项目奠基：首期用于板级扇出型封装建设，计划总投资30亿，预计2025年一季度投产，将进一步增强公司在高密度封装领域的市场地位。

自动化与效率提升

• 生产自动化率提升：公司持续推进降本增效战略，完成了晶圆检验、配料、包装等环节全面自动化项目，并优化内存封装搬运流程，进一步提升自动化作业水平。

• 精益六西格玛推进：公司加大精益生产管理体系建设，促进生产流程优化，提高整体系持续质量和效率。

新增产能与战略布局

• 上海华天二期项目进展顺利：项目将进一步提升公司在长三角集成电路上中下游产业链的配合能力，促进区域技术协同。

• 盘古半导体项目选址：占地115亩，总建筑面积约12万平方米，进一步增强公司在高密度封装和先进封装技术领域的投资布局。

投资建议与盈利预测

基于市场预期调整，下调2024/2025年净利润预测：由原95.8/130.3亿元调整为61.6/89.4亿元，并新增2026年净利润预测为130.3亿元。维持“买入”评级，未来三年的市盈率与市净率分别为89倍与42倍。

风险提示

• 下游产品销量不如预期；
• 新产能建设进度延迟；
• 原材料价格大幅波动；
• 半导体行业周期波动风险。

分析师声明

本报告所含观点仅代表分析师在特定市场环境下的专业预测，不构成对具体证券买卖的依赖。投资者决策应基于各专业顾问的建议和独立分析。

免责声明： 本报告内容由天风证券研究所撰写，分析基于公开信息，成果以合规性为前提。投资者应对研究结果进行独立判断，并注意市场变化可能带来的投资风险。