20250210-紫金天风-尿素周报_内冷外热格局持续_42页_3mb

尿素市场分析报告总结

核心观点

尿素市场整体呈现“内冷外热”格局，供应端逐步恢复，需求端节后启动缓慢，库存压力较大，价格维持宽幅震荡。出口政策尚未放开，近月合约承压，月差偏弱。节后现货成交清淡，价格下滑，企业库存快速积累，但春耕临近可能提振需求改善。

供应与产量

• 气头装置复产，产量回升至高位。
• 开工率接近历史高位，继续上行空间有限。

需求与库存

• 节后需求有所启动，但下游采购仍显疲软。
• 企业库存大幅增长，部分企业压力较大。
• 港口库存仍处于低位，出口实质性变化尚未出现。

出口与价格

• 国际尿素价格上行，出口潜在利润增加。
• 硫酸铵出口需求较好，带动其价格明显上涨。
• 出口政策尚未实质性放松，市场对出口预期存不确定性。

原料与成本

• 煤价稳中下行，成本支撑较弱。
• 复合肥原料价格趋稳，复合肥成本难有大幅变化。

产品动态

• 氯化铵价格稳定，开工率变化不大。
• 三聚氰胺价格稳中偏弱，开工率高但需求恢复有限。
• 合成氨价格节后波动，煤价偏弱影响成本。

后市展望

• 库存累积或放缓，需求启动及春耕临近或将改善供需格局。
• 当前出口政策不确定性较大，若放开出口将显著影响市场供需。
• 整体来看，短期尿素维持震荡，需关注出口政策进展及春耕备肥节奏。

本报告综合上游供应、下游需求、出口政策及国际价格走势，分析尿素、硫酸铵等产品现状与未来预期，给予观点参考。