> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结（2026/3/9） ## 核心内容 ### 1. 市场格局：内热外热深化 尿素市场呈现“内热外热”的格局，国内需求维持春耕采购节奏，而国际局势推动国际尿素价格上升，间接影响国内需求。尽管出口配额尚未新增，但地缘局势带来的国际天然气价格上涨，使出口利润大幅走高，推动国内尿素价格偏强。 ### 2. 现货价格走势 - 尿素现货价格在节后先稳后升，主要受国际尿素价格上涨及国内交易活跃度提升影响。 - 氯化铵因复合肥开工率提升而询盘增加，联碱企业惜售。 - 硫酸铵市场因国际肥料价格上涨，竞拍情绪高涨，原料工厂惜售。 ### 3. 供应情况 - 尿素开工率长期维持在90%以上，近期虽有1家企业计划停车，但预计1-2家企业将恢复生产，整体开工率仍保持高位。 - 尿素产量预计将继续维持在21万吨以上的水平，国内供应充足。 ### 4. 库存状况 - 企业库存本周小幅去库，但因前期货源下沉充分，下游需求未超预期，库存难以持续下降。 - 港口库存已降至低点，出口政策未有变化前，港口库存或维持低位窄幅波动。 ### 5. 需求分析 - 国内复合肥开工率节后快速回升，但同比增幅较小，需求尚未显著增强。 - 农业及其他需求保持稳定，其中人造板和三聚氰胺需求尚可。 - 三聚氰胺价格近期推涨，但下游需求未明显跟进，贸易商仍以观望为主。 ### 6. 国际因素影响 - 国际天然气价格因地缘局势推升，导致国际尿素价格走高，间接影响国内尿素市场。 - 中国尿素出口利润增强，但出口配额尚未放开，出口前景仍受政策影响。 ### 7. 期货行情 - 尿素期价震荡向上，5-9月差偏弱，远月合约受出口预期影响走弱。 - 3月仓单注册大幅增加，企业库存小幅下降，市场情绪有所回暖。 ## 主要观点 ### 1. 尿素价格 - **现货价格**：节后先稳后升，受国际价格影响，国内交易活跃度提升。 - **期货价格**：05合约震荡向上，5-9月差偏弱，市场对远月合约的预期偏谨慎。 ### 2. 供应与库存 - **开工率**：持续高位，预计短期内难以下降。 - **库存**：企业库存小幅去库，港口库存维持低位，供需格局偏宽松。 ### 3. 需求分析 - **国内需求**：春耕刚需支撑，但整体需求增长有限。 - **国际需求**：地缘局势推升国际价格，间接刺激国内需求，但出口仍受限。 ### 4. 成本与利润 - **合成氨**：成本稳中有升，煤头企业利润尚可，开工率维持高位。 - **三聚氰胺**：价格推涨，但需求未跟上，上涨空间有限。 ## 关键信息 - 尿素周度开工率维持在90%以上，产量预计仍将保持高位。 - 国内尿素需求受春耕影响，但增长不及预期。 - 国际天然气价格上涨推升尿素国际价格，间接影响国内市场。 - 出口利润走强，但出口配额尚未新增，出口前景仍需观察政策变化。 - 期货市场震荡向上，远月合约受出口预期影响偏弱。 - 企业库存小幅去库，港口库存维持低位，供需格局偏宽松。 - 三聚氰胺价格推涨，但下游需求未明显跟进，市场观望情绪浓厚。 ## 总结 综上所述，尿素市场在2026年3月9日呈现“内热外热”格局，国内需求维持春耕节奏，而国际局势推动国际尿素价格上涨，间接支撑国内价格。尽管开工率维持高位，但企业库存去库有限，港口库存低位运行。出口利润走强但尚未放开，出口前景仍需政策支持。期货市场震荡向上，远月合约走弱，市场对后市预期分化。三聚氰胺价格虽有上涨，但需求未明显跟进，整体市场仍以观望为主。