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尿素市场分析总结（2026/3/9）

核心内容

1. 市场格局：内热外热深化

尿素市场呈现“内热外热”的格局，国内需求维持春耕采购节奏，而国际局势推动国际尿素价格上升，间接影响国内需求。尽管出口配额尚未新增，但地缘局势带来的国际天然气价格上涨，使出口利润大幅走高，推动国内尿素价格偏强。

2. 现货价格走势

• 尿素现货价格在节后先稳后升，主要受国际尿素价格上涨及国内交易活跃度提升影响。
• 氯化铵因复合肥开工率提升而询盘增加，联碱企业惜售。
• 硫酸铵市场因国际肥料价格上涨，竞拍情绪高涨，原料工厂惜售。

3. 供应情况

• 尿素开工率长期维持在90%以上，近期虽有1家企业计划停车，但预计1-2家企业将恢复生产，整体开工率仍保持高位。
• 尿素产量预计将继续维持在21万吨以上的水平，国内供应充足。

4. 库存状况

• 企业库存本周小幅去库，但因前期货源下沉充分，下游需求未超预期，库存难以持续下降。
• 港口库存已降至低点，出口政策未有变化前，港口库存或维持低位窄幅波动。

5. 需求分析

• 国内复合肥开工率节后快速回升，但同比增幅较小，需求尚未显著增强。
• 农业及其他需求保持稳定，其中人造板和三聚氰胺需求尚可。
• 三聚氰胺价格近期推涨，但下游需求未明显跟进，贸易商仍以观望为主。

6. 国际因素影响

• 国际天然气价格因地缘局势推升，导致国际尿素价格走高，间接影响国内尿素市场。
• 中国尿素出口利润增强，但出口配额尚未放开，出口前景仍受政策影响。

7. 期货行情

• 尿素期价震荡向上，5-9月差偏弱，远月合约受出口预期影响走弱。
• 3月仓单注册大幅增加，企业库存小幅下降，市场情绪有所回暖。

主要观点

1. 尿素价格

• 现货价格：节后先稳后升，受国际价格影响，国内交易活跃度提升。
• 期货价格：05合约震荡向上，5-9月差偏弱，市场对远月合约的预期偏谨慎。

2. 供应与库存

• 开工率：持续高位，预计短期内难以下降。
• 库存：企业库存小幅去库，港口库存维持低位，供需格局偏宽松。

3. 需求分析

• 国内需求：春耕刚需支撑，但整体需求增长有限。
• 国际需求：地缘局势推升国际价格，间接刺激国内需求，但出口仍受限。

4. 成本与利润

• 合成氨：成本稳中有升，煤头企业利润尚可，开工率维持高位。
• 三聚氰胺：价格推涨，但需求未跟上，上涨空间有限。

关键信息

• 尿素周度开工率维持在90%以上，产量预计仍将保持高位。
• 国内尿素需求受春耕影响，但增长不及预期。
• 国际天然气价格上涨推升尿素国际价格，间接影响国内市场。
• 出口利润走强，但出口配额尚未新增，出口前景仍需观察政策变化。
• 期货市场震荡向上，远月合约受出口预期影响偏弱。
• 企业库存小幅去库，港口库存维持低位，供需格局偏宽松。
• 三聚氰胺价格推涨，但下游需求未明显跟进，市场观望情绪浓厚。

总结

综上所述，尿素市场在2026年3月9日呈现“内热外热”格局，国内需求维持春耕节奏，而国际局势推动国际尿素价格上涨，间接支撑国内价格。尽管开工率维持高位，但企业库存去库有限，港口库存低位运行。出口利润走强但尚未放开，出口前景仍需政策支持。期货市场震荡向上，远月合约走弱，市场对后市预期分化。三聚氰胺价格虽有上涨，但需求未明显跟进，整体市场仍以观望为主。