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尿素周报总结

核心观点

• 供应方面：夏季检修增加，产量下滑但仍处于高位；出口利润较高，但出口额度未大幅放开；复合肥开工率缓慢提升，但企业原料库存尚可，需求平稳。
• 需求方面：复合肥需求不温不火，市场传言小包装尿素出口停止但其他包装尿素出口仍在进行；三聚氰胺需求较弱，开工率持续低位。
• 进出口：出口利润高位，政策仍有放开预期，但配额推进缓慢。2025年6月尿素出口7万吨，累计出口金额同比增幅25.9%。
• 价格走势：尿素、合成氨等产品价格震荡，出口利润高位支撑开工率；国内需求不足，现货销售依赖出口需求。
• 库存动态：企业库存小幅下行，港口库存走高，部分企业向港口转移；尿素开工率处于历年高点，煤制尿素利润较好。
• 核心结论：内卷不如外卷，出口政策仍有放开预期；短期国内需求驱动不明显；可关注出口提振带来的月差走强机会。

针对性建议（仅供参考）

• 关注出口政策动态，把握月差机会。
• �/../domestic demand may be cautious, keep an eye on export trends.
• 企业在原料库存尚可情况下，采购需求维持平稳，价格缺乏大幅上行空间。
• 密切跟踪开工率变化与复合肥秋季肥订单进展，预判需求变化。