20221204-华安证券-医药生物行业周报_依旧新冠相关标的领涨医药行情_需要开始思考布局2023年投资机会_15页

报告摘要

医药行业投资分析总结

核心内容

本报告发布于2022年12月4日，由华安证券分析师谭国超、李昌幸及研究助理李婵、陈珈蔚共同撰写。报告指出，尽管本周医药生物指数跑输市场，但新冠相关标的仍领涨医药行情，同时强调应开始布局2023年的投资机会。分析师建议投资者从宏观环境、行业趋势、公司业务及管理层四个维度综合考量，关注中药、医疗基建、医疗服务消费、创新药及产业链等主线。

主要观点

医药板块表现：本周医药生物指数上涨1.18%，但跑输沪深300指数1.34个百分点，行业涨跌幅排名第24。
细分板块表现：13个医药III级子行业中，10个上涨，3个下跌。线下药店涨幅最大（11.14%），医疗研发外包跌幅最大（-2.75%）。
估值情况：截至12月2日，医药生物行业PE（TTM）为28X，处于2012年以来的“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间。
投资主线：
- 医疗服务：推荐爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
- 流感+新冠检测：推荐英诺特、亚辉龙、万孚生物、万泰生物、迈瑞生物等。
- 药品：推荐华润三九、以岭药业、济川药业、康缘药业、太极集团等。
- 医疗基建：推荐迈瑞医疗、澳华内镜、健麾信息、艾隆科技、开立医疗等。
- 中药板块：推荐广誉远、同仁堂、华润三九、康缘药业、以岭药业等。
- 消费医疗：推荐固生堂、三星医疗、海吉亚、麦澜德、伟思医疗、朝聚眼科等。
- 科研试剂与上游：推荐诺唯赞、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁等。
- 生物制品：推荐百克生物、金迪克、华兰生物、康泰生物、智飞生物等。
- CXO板块：推荐百诚医药、阳光诺和、和元生物、药康生物、南模生物等。
- 医疗器械：推荐康德莱、采纳股份、惠泰医学、心脉医疗、南微医学等。
- 创新药：推荐荣昌生物、君实生物、科济药业、贝达药业、艾迪药业等。

本周个股表现

A股表现：454支医药股中，279支上涨，占比61%。涨幅前十的个股包括易瑞生物（+43.59%）、爱朋医疗（+41.06%）、丰原药业（+33.40%）等。
港股表现：70支医药股中，62支上涨，占比89%。涨幅前十的个股包括云顶新耀-B（+33.33%）、平安好医生（+32.66%）、阿里健康（+30.16%）等。
成交额表现：A股成交额前十的个股包括以岭药业、众生药业、九安医疗、万孚生物、药明康德等；港股成交额前十的个股包括药明生物、阿里健康、石药集团、京东健康、康希诺生物-B等。

重点公司点评

医思健康（2138.HK）：尽管受疫情影响，利润承压，但公司仍保持版图扩张节奏。预计FY2023~FY2025年营业收入分别为34.01亿、43.79亿、55.99亿元，归母净利润分别为2.19亿、2.77亿、3.68亿元，维持“增持”评级。

风险提示

政策风险
竞争风险
股价异常波动风险

投资建议

长期布局：建议关注中药和医疗基建两大主线，同时结合其他结构性机会。
短期策略：对部分短期涨幅较高的公司可适当减仓，待市场情绪恢复后再回补。
重点关注：医疗设备、IVD、创新药、CXO等细分领域，以及具备国际化能力和差异化优势的标的。

投资评级说明

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
- 无评级：因信息不全或重大不确定性事件，无法给出明确评级。