20221204-光大证券-医药生物行业跨市场周报_科学认识病毒流行规律_因时因势优化完善防控措施_21页

行业研究总结

核心内容

本报告为医药生物行业跨市场周报，主要围绕2022年12月初的行业动态、投资策略及风险提示进行分析，旨在帮助投资者科学认识病毒流行规律，因时因势优化完善防控措施，并把握疫后复苏及医疗硬科技、中医药、创新药等投资主线。

主要观点

• 行情回顾：A股医药生物指数上涨1.18%，弱于沪深300指数和创业板综指；港股恒生医疗健康指数上涨7.06%，表现优于恒生国企指数。
• 疫情与政策：全国多地疫情仍处于高位运行，但新增确诊人数与无症状感染者人数已初步控制。国务院副总理孙春兰强调在第九版方案和二十条优化措施基础上进一步优化防控，以更科学、更精准的方式遏制疫情。
• 投资策略：2023年投资策略聚焦于医疗硬科技、中医药、创新药三大主线，认为这些领域具备政策支持与高景气度，推荐相关企业如联影医疗、迈瑞医疗、云南白药、太极集团、荣昌生物等。

关键信息

一、医药板块表现

• A股：
  • 医药生物指数上涨1.18%，排名22/31，弱于大盘。
  • 线下药店涨幅最大，达11.14%；医疗研发外包跌幅最大，达2.75%。
  • 易瑞生物涨幅43.59%，主要因其抗原检测相关业务；赛隆药业跌幅16.44%，因冲高回落。
• H股：
  • 恒生医疗健康指数上涨7.06%，排名4/11。
  • 医疗保健技术III涨幅最大，达17.85%；生命科学工具和服务III涨幅最小，为3.18%。
  • 中国卫生集团涨幅41.75%；新锐医药跌幅16.67%。

二、疫情防控调整与影响

• 多地调整防疫政策，逐步恢复生产生活秩序，取消核酸检测要求，部分城市实行“扫场所码、查健康码绿码”。
• 随着奥密克戎致病性减弱、新疫苗推广及特效药推出，疫情防控有望进一步优化，但科学精准防控仍是长期趋势，对医疗设备、体外诊断、疫苗及特效药需求较大。
• 建议关注精准防控相关主题，如疫苗、新冠特效药、医疗设备与体外诊断，以及疫后复苏相关的医疗服务板块。

三、2023年投资主线

1. 医疗硬科技：
   • 国家支持医疗新基建，推动国产替代。
   • 推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、奕瑞科技；建议关注华大智造、开立医疗、海泰新光等。
2. 中医药：
   • 政策支持下，中医药产业迎来发展机遇。
   • 推荐云南白药、太极集团；建议关注品牌中成药、中药配方颗粒、中药创新药及中医诊疗相关企业。
3. 创新药：
   • 政策导向“提质”，临床价值成为竞争关键。
   • 推荐荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）；建议关注恒瑞医药、信达生物（H）、君实生物（A+H）、百济神州（A+H）等。

四、重点公司研发进展

• 欧林生物：重组金黄色葡萄球菌疫苗注射液进入三期临床。
• 荃信生物：QX005N注射液进入二期临床。
• 信立泰：SAL0104胶囊进入一期临床。

五、行业政策与公司动态

• 国内政策与公司动态：
  • 多家公司发布重要公告，如华润三九收购昆药集团、爱尔眼科收购医院股权、君实生物定向增发等。
  • 江西省、安徽省、浙江省等多地开展耗材带量采购，以降低医疗成本。
• 海外市场动态：
  • GSK的PD-1抗体疗法在子宫内膜癌治疗中表现积极，预计2023年提交监管申请。
  • Rigel Pharmaceuticals的IDH1抑制剂Rezlidhia获FDA批准，用于治疗AML。
  • Aldeyra Therapeutics的干眼症治疗药物完成FDA NDA递交。
  • BioNTech与Ryvu Therapeutics达成4000万欧元合作，共同开发免疫调节小分子药物。

六、风险提示

• 研发失败风险：创新药研发周期长，存在技术及市场不确定性。
• 政策支持不及预期：疫情防控政策变化可能影响相关企业业绩。
• 板块估值下挫风险：市场波动可能导致医药板块估值回调。

七、重要数据库更新

• 新冠疫情：截至2022年11月29日，全球新增确诊34.08万人，全国中高风险地区达27580个。
• 医保数据：2022年1-9月基本医保收入同比增长18.9%，支出同比增长14.0%；累计结余达4205亿元，结余率19.6%。
• CPI数据：10月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平，中药材价格指数环比下降0.79%。
• 医药制造业：2022年1-10月累计收入同比下滑2.1%，利润总额同比减少29.3%；期间费用率有所变化，销售费用率下降0.1pp，管理费用率上升0.5pp。

八、融资与公告动态

• 多家医药公司发布定向增发预案，如君实生物、博瑞医药、贝达药业等。
• 本周召开多场临时股东大会，涉及多个医药企业。

结构化总结

行情回顾

• A股：医药生物指数上涨1.18%，排名22/31，弱于大盘。
• H股：恒生医疗健康指数上涨7.06%，排名4/11。
• 分子板块：线下药店涨幅最大（11.14%），医疗研发外包跌幅最大（-2.75%）。
• 个股：易瑞生物（+43.59%）、中国卫生集团（+41.75%）涨幅显著；赛隆药业（-16.44%）、新锐医药（-16.67%）跌幅较大。

本周观点

• 疫情防控政策逐步优化，但科学精准防控仍是长期趋势。
• 建议关注疫苗、新冠特效药、医疗设备与体外诊断等精准防控相关主题。
• 疫后复苏背景下，医疗服务等板块需求有望恢复。

投资策略

• 医疗硬科技：受益于政策支持与国产替代，推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、奕瑞科技。
• 中医药：政策推动下景气度提升，推荐云南白药、太极集团。
• 创新药：临床价值导向，推荐荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。

风险提示

• 研发失败、政策支持不及预期、板块估值下挫。

研发进展

• 欧林生物、荃信生物、信立泰分别推进三期、二期、一期临床。

医药政策与动态

• 国内多地调整防疫政策，逐步恢复秩序。
• 多地开展耗材带量采购，如江西省、安徽省、浙江省等。
• 海外企业如GSK、Rigel Pharmaceuticals、Aldeyra Therapeutics取得重要进展。

数据更新

• 新冠疫情数据、医保收入、CPI数据、医药制造业数据、中药材价格指数、期间费用率等均有更新。

融资与公告

• 多家公司发布定向增发预案及股东大会信息，显示市场活跃度。

推荐公司