20220312-太平洋-医药行业周报_新冠自测放开_市场空间巨大_建议关注相关标的_20页_1mb

医药行业分析总结

核心内容

2022年3月，随着国内放开新冠抗原自测，抗原检测作为核酸检测的补充手段，正式进入市场。这一政策调整为医药行业带来新的增长机遇，尤其在新冠抗原检测、疫苗、生命科学上游、医疗器械及零售药店等领域。

主要观点

• 政策推动：国务院发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，明确抗原检测适用于基层就诊人员、隔离观察人员及有自测需求的社区居民，推动检测市场多元化。
• 市场潜力巨大：国内抗原自测市场预计单月可达百亿级别，主要得益于检测频率提升、成本下降及政策支持。
• 行业趋势：医药产业正经历制造升级，竞争力增强，全球价值链向高端迁移。集采政策持续影响行业，但优质企业仍具备竞争优势。
• 投资建议：建议关注抗原检测、疫苗、生命科学上游、医疗器械、零售药店及差异化医疗服务等板块。

关键信息

抗原检测市场

• 检测方式：分为专业版和自测版，自测版可在居家环境下使用，等待时间约15-20分钟。
• 适用人群：基层就诊人员、隔离观察人员、社区居民。
• 产品上市：诺唯赞、金沃夫、华大因源、万孚生物、华科泰五款自测产品已正式上市。
• 市场规模：按人均1-2次检测频率计算，国内抗原自测单月市场规模可达112-336亿元。
• 销售渠道：抗原检测试剂可通过省级集中招采、零售药店及网络平台销售。

投资标的推荐

• 推荐公司：万孚生物、诺唯赞、义翘神州、万泰生物。
• 建议关注：
  • 抗原自测试剂盒：华大基因、东方生物、九安医疗、亚辉龙、热景生物、安旭生物、博拓生物、明德生物、奥泰生物、迪安诊断、硕世生物、乐普医疗、基蛋生物、迈克生物。
  • 线上渠道：鱼跃医疗、可孚医疗。
  • 零售药店：大参林、老百姓、一心堂、益丰药房。
  • 疫苗：万泰生物、智飞生物、康泰生物。
  • 口腔耗材：正海生物（活性生物骨获批在即）、时代天使（隐形正畸龙头）。
  • 生命科学上游：键凯科技（PEG衍生物）、诺唯赞（分子酶）、百普赛斯（重组蛋白试剂）。
  • 血制品：天坛生物、华兰生物、博雅生物、派林生物。
  • 药用玻璃：山东药玻。
  • 民营医疗服务：爱尔眼科（眼科）、通策医疗（牙科）、锦欣生殖（辅助生殖）、海吉亚（肿瘤治疗服务）。
  • 药店板块：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。
  • 老龄化与消费升级：智飞生物、万泰生物、百克生物（二类疫苗）、时代天使（隐形正畸）。

行情回顾

• 板块表现：本周生物医药板块下跌1.85%，跑赢沪深300指数2.37%，在30个中信一级行业中涨幅居第二。
• 估值变化：医药板块整体估值（历史TTM）为28.71，环比下降0.87；相对沪深300的估值溢价率142.69%，环比上升4.2个百分点。
• 资金动向：
  • 北上资金：医药行业投资占比12.28%，环比下降0.34pct。
  • 南下资金：H股医药股持股市值前五为药明生物、金斯瑞生物科技、信达生物、微创医疗和海吉亚医疗。

风险提示

• 政策风险：抗原检测政策可能调整，影响市场前景。
• 销售不达预期：市场接受度或销售情况可能低于预期。
• 价格下降风险：集采可能导致价格下降，影响企业利润。
• 其他风险：业绩不及预期、产品研发风险、扩张进度不及预期、医疗事故风险、境外疫情不确定性、并购整合不及预期等。

长期趋势

• 行业不变逻辑：集采的持续影响下，企业竞争力取决于产品迭代和研发能力。
• DRG/DIP改革：推动医保精细化管理，优质民营医疗机构更具竞争优势。
• 国际化进程：中国医药企业关键技术突破，加速向海外市场拓展。
• 产业链升级：国内医药制造能力提升，推动产业向全球价值链上游迁移。

附：投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅-5%以下。