20230313-华鑫证券-今世缘-603369.SH-公司事件点评报告_2022年圆满收官_2023年迎开门红_4页_259kb

今世缘（603369.SH）公司事件点评报告总结

核心内容

2023年3月13日发布的报告对今世缘2022年及2023年1-2月的经营数据进行了分析，并维持“买入”投资评级。报告指出，公司2022年业绩表现良好，2023年开局强劲，为全年发展奠定了坚实基础。

主要观点

• 2022年业绩表现：今世缘预计2022年总营收为78.5亿元，同比增长约23%；归母净利润为24.8亿元，同比增长约22%。其中，第四季度营收和归母净利润分别增长24%和21%，显示出较强的季度增长能力。
• 2023年开门红：2023年1-2月，公司总营收约为31亿元，同比增长27%；归母净利润约为11.8亿元，同比增长25%，表明公司在新年伊始继续保持良好增长态势。
• 产品策略升级：公司推出战略新品，如“国缘”升级为高端白酒，高沟聚焦高线光瓶市场，同时以“四开”为超级形象单品，积极布局800元以上价格带，进一步拓展市场空间。
• 渠道优化与区域扩张：通过优化厂商一体化模式，提升协同效率；同时确立省外10个重点板块市场，计划在3-5年内将每个地级市打造成亿元市场，推动全国化进程。
• 盈利预测：根据最新数据，公司2022-2024年EPS预测为1.98/2.49/3.08元，对应PE分别为30/24/20倍，显示公司估值持续走低，成长性被市场看好。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

投资建议

• 投资评级为“买入”，认为公司具备较高的成长性和盈利能力。
• 预计未来三年公司将继续保持稳健增长，盈利能力稳步提升，估值逐步下降。

风险提示

报告中提及的主要风险包括：

• 宏观经济下行风险
• 四开增长不及预期
• V系列增长不及预期
• 省外扩张不及预期

证券分析师承诺

报告由分析师孙山山撰写，其具备证券投资咨询执业资格，承诺报告内容真实、客观，不涉及任何利益补偿。

投资评级说明

• 个股评级：买入（预测个股涨幅＞20%）
• 行业评级：推荐（预测行业涨幅＞10%）

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业顾问。
• 报告版权归属华鑫证券，未经授权不得转载或引用。

分析师介绍

• 孙山山：经济学硕士，5年食品饮料研究经验，曾就职于国信证券、新时代证券、国海证券，2021年加入华鑫证券，现任食品饮料首席分析师，曾获多项分析师奖项。
• 何宇航：山东大学法学学士，英国华威大学硕士，具备法学与经济学双学位，负责调味品行业研究。

总结

今世缘在2022年实现了业绩的稳步增长，2023年开门红进一步巩固了其市场地位。公司通过产品升级、渠道优化及区域扩张，积极布局高端白酒市场和全国化战略。盈利预测显示，公司未来三年将持续增长，盈利能力稳步提升，估值逐步下降。分析师维持“买入”评级，但需关注宏观经济及区域扩张等潜在风险。